中证智能财讯西部黄金（601069）4月29日披露2025年第一季度报告。公司实现营业总收入19.43亿元，同比增长36.06%；归母净利润3461.39万元，同比增长7.79%；扣非净利润4404.26万元，同比下降8.49%；经营活动产生的现金流量净额为-1.59亿元，上年同期为2.32亿元；报告期内，西部黄金基本每股收益为0.0377元，加权平均净资产收益率为0.74%。

　　以4月28日收盘价计算，西部黄金目前市盈率（TTM）约为52.73倍，市净率（LF）约3.29倍，市销率（TTM）约2.05倍。

　　资料显示，公司主要业务为黄金采选及冶炼、锰矿开采、电解锰和硅锰合金生产加工及销售。

　　盈利能力方面， 2025年一季度公司加权平均净资产收益率为0.74%，同比上升0.01个百分点。公司2025年第一季度投入资本回报率为0.54%，较上年同期下降0.19个百分点。

　　截至2025年一季度末，公司经营活动现金流净额为-1.59亿元，同比减少3.91亿元；筹资活动现金流净额3493.71万元，同比增加1.72亿元；投资活动现金流净额-9694.61万元，上年同期为-7634.08万元。

　　资产重大变化方面，截至2025年一季度末，公司应收票据及应收账款较上年末减少57.33%，占公司总资产比重下降6.67个百分点；存货较上年末增加40.21%，占公司总资产比重上升4.63个百分点；预付款项较上年末增加163.13%，占公司总资产比重上升3.83个百分点；货币资金较上年末减少18.81%，占公司总资产比重下降2.69个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年一季度末，公司长期借款较上年末增加19.8%，占公司总资产比重上升2.2个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少35.62%，占公司总资产比重下降1.31个百分点；短期借款较上年末减少23.8%，占公司总资产比重下降1.25个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少40.16%，占公司总资产比重下降0.83个百分点。

　　2025年第一季度，公司流动比率为2.63，速动比率为1.65。

　　一季报显示，2025年一季度末的公司十大流通股东中，新进股东为全国社保基金五零三组合，取代了上年末的南方中证1000交易型开放式指数证券投资基金。在具体持股比例上，前海开源金银珠宝主题精选灵活配置混合型证券投资基金、香港中央结算有限公司、张梦凡持股有所上升，欠发达地区产业发展基金有限公司持股有所下降。

　　核校：王博

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。