“人民币强势突破7.06，离岸汇率创三个月新高！”
“但别高兴太早——这波涨得猛，后续能撑住吗？”

离岸人民币升破7.06，创三个月新高

2025年12月3日，离岸人民币兑美元汇率上涨84个基点至7.0585元，创下自2024年10月9日以来的新高。同日，中国外汇交易中心公布的人民币兑美元中间价报7.0754，较前一交易日调升40个基点。在岸人民币对美元开盘报7.0682，较前一交易日收盘价7.0712有所上涨。人民币走强主要受出口拉动、市场情绪改善及美元指数走弱推动。当前美元指数报99.2354，处于相对低位。中信建投证券研报指出，补偿式结汇和弱美元环境对人民币形成支撑，但后续持续性存疑。

汇率与股市联动逻辑生变？

人民币升值背景下A股上涨，但行业表现背离传统规律。 理论上出口导向型企业受益于人民币贬值，但12月3日市场显示内需板块领涨、出口链反而下跌，反映出汇率对行业的传导机制正在弱化。当日外资流向未现明显单边流出，央行通过逆周期调节工具维持流动性合理充裕，部分对冲了汇率波动可能引发的资本外流压力。

市场对汇率的敏感度下降，政策预期成为主导力量。 尽管短期汇率波动仍可能扰动外资持仓行为，但近期一揽子宏观政策落地显著改善市场预期，经济回稳态势增强，削弱了汇率对股市的直接影响。新股民结构变化、交易习惯迭代也使得汇率与A股的传统相关性降低。

中长期看，基本面才是决定性因素。 历史数据显示，人民币升值与A股上涨并非线性同步。当升值伴随政策利好释放时，市场可能出现分化走势。当前中国经济基本面回暖趋势巩固，为人民币汇率和资本市场提供共同支撑。政策干预（如逆回购、降准）与市场韧性（融资活跃、机构参与提升）共同构成稳定器。

券商、期货、PE集体活跃，谁在背后推波助澜？

此次人民币汇率波动及相关市场反应中，多家金融类上市公司交投升温，资金关注度显著上升：

中信建投(601066) 作为头部券商，近期密集发布关于AI、新能源、创新药、机械设备、港股互联网及化工等领域的研报观点，建议布局科技成长与资源品赛道。12月1日发生大宗交易折价成交1411.59万股，成交额达3.29亿元，反映机构间博弈加剧。

兴业证券(601377) 是综合性券商，业务覆盖经纪、投行、资管等领域。2025年11月底至12月初连续获融资买入，其中11月28日单日融资买入达8317.26万元，两融余额稳步攀升。公司研究所认为，2026年证券行业ROE回升依赖市场热度支撑，预计分红率中枢或将抬升。

国投资本(600061) 是央企控股金融平台，控股安信证券，并涉足信托、基金等领域。其两融余额在2025年11月底至12月初波动回升，11月28日融资买入2037.24万元，整体融资余额维持在13.98亿元以上，处于历史较高水平。

财通证券(601108) 为浙江省属国有券商，近期担任博菲电气再融资项目保荐机构，参与定增募资约1.4亿元。控股股东孙毅所持部分股份经历质押又解押操作，显示大股东资金运作频繁。公司分析师还在广西北部湾港集团交流中分享港口行业证券化与国企改革观点。

华安证券(600909) 是安徽省属重点金融机构，近期关注AI玩具产业，认为该领域已从细分赛道跃升为主流消费新宠。公司于12月2日将北方华创列为当月金股，维持“买入”评级，持续看好半导体设备龙头发展。

瑞达期货(002961) 专注于商品与金融期货经纪、风险管理及“保险+期货”服务。副总经理徐志谋因工作调整辞职，但仍担任瑞达基金董事长。子公司瑞达新控采用“累购+累沽”场外期权模式，帮助天津一家冷轧企业实现零成本对冲，案例入选中期协优秀服务实体经济案例。

九鼎投资(600053) 是知名私募股权投资机构，2025年11月底至12月初连续获融资买入，12月1日单日融资买入达859.74万元，两融余额回升至1.59亿元。前高管谢海闻拟通过摩尔智芯入主禾盛新材，斥资超15亿元受让18%股份并取得控制权，引发市场对其资本运作路径的高度关注。