美联储降息对A股的影响主要通过资本流动、汇率变化和货币政策空间三条路径传导。 降息后美元资产收益率下降，国际资金从美国流向估值较低的新兴市场。 当前A股估值优势明显，沪深300指数股债性价比处于近十年99%的高位，而美股估值超过30倍，A股和港股估值分别仅为15倍和13倍左右。 这种估值差使得外资加速回流A股市场。

  1.科技成长板块是这轮行情的核心受益方向。 美联储降息降低企业融资成本，特别有利于研发密集型产业。 半导体设备龙头中微公司、AI算力企业中际旭创等外资重仓股已出现资金加仓迹象。 同时国内政策同步支持科技创新，科技创新再贷款规模扩大至8000亿元，利率降至1.5%，与降息形成政策共振。

  2.金融板块直接受益于市场活跃度提升和流动性改善。 券商板块中，中信证券、东方财富、中信建投等头部机构经纪业务收入与市场成交额高度相关，长江证券、方正证券、长城证券、哈投股份等低市盈率股票受到机构亲睐。近期A股日均成交额突破2万亿元。 保险企业则因国债收益率下行缓解资产端压力，中国平安等龙头企业的保单增速有望提升20%以上。中恒电子、恒银科技等多元金融焕发生机。

  3.有色资源板块迎来双重利好驱动。 美元走弱推升以美元计价的大宗商品价格，同时全球流动性改善有色资源需求。 山东黄金、湖南黄金、紫金矿业、北方铜业等龙头企业受益于金价突破2400美元/盎司和铜价上涨，洛阳钼业的钴业务则直接对接新能源汽车产业链需求。