头部券商的投行工作曾经是多少优秀学子梦寐以求的去向。不过近两年时间，随着投行业务连续下滑，不少投行人士纷纷改行，除了考公之外，入职上市公司当董秘也成为重要选项之一。

　　5月19日收盘后，科创板上市公司毕得医药发布公告称，董事会同意聘任王轩担任公司董秘。简历显示，她曾在中信建投投资银行部任职多年，任高级副总裁、保荐代表人，曾主持或参与多个投行项目。

　　据统计，2024年以来，有24位新任A股上市公司董秘曾有保荐代表人资格，其中不乏多位来自头部券商投行部门相关领导岗位的资深投行人士。与此同时，今年以来，业内保代总人数大幅减少超250人，此前多年保代人数持续上行的趋势迎来拐点。

　　中信建投保代转投上市公司

　　图片来源：毕得医药公告

　　5月19日收盘后，科创板上市公司毕得医药发布公告称，经公司董事长提名，董事会提名委员会资格审核，董事会同意聘任王轩女士担任公司董事会秘书职务。

　　简历显示，1985年出生的王轩具有较为丰富的资本市场工作经验，曾就职于中信建投投资银行部，任高级副总裁、保荐代表人、内核委员。而在此次出任毕得医药董秘之前，王轩自今年2月起就开始担任公司投资者关系总监。

　　公开信息显示，毕得医药原董秘李涛已于今年3月离职。由此看来，此次公司新聘董秘有“补缺”的意味。2023年、2024年李涛的年薪均为100万元左右，不过其在公司还兼任财务总监。

　　公开资料显示，王轩在中信建投任职期间曾参与的项目有：中恒电气发行股份购买资产（担任项目经办人）、天银机电发行股份购买资产（担任项目经办人）、永和智控IPO（担任项目组成员）、康隆达IPO（担任项目协办人）等，这些项目最早可以追溯到2012年。

　　资深保代纷纷改行上市公司董秘

　　从去年以来的数据看，上市公司董秘已经逐渐成为投行人士转型较为常见的选项。

　　据Choice数据统计，截至目前，在A股5000多家上市公司中，有54家上市公司的董秘曾担任保荐代表人。而这54位董秘中，有25位的任职时间发生在2024~2025年。相关上市公司包括金橙子、毕得医药、慕思股份、航宇微、*ST太和、ST通葡、华新环保、尚太科技、有方科技、东方锆业、仙乐健康、横店影视、孚能科技、清溢光电、地素时尚、泰嘉股份、千里科技、太湖远大、电科院、慧博云通、北自科技、三未信安、宝兰德、派克新材、保龄宝等。

　　从履历来看，这些曾拥有保代资格的董秘多数有着丰富投行从业经验，其中不乏来自中信证券、华泰联合、中金公司、中信建投等头部券商投行部门的重要岗位。

　　例如，慧博云通现任董秘岳阳2015年4月~2024年8月，就职于华泰联合证券，任投资银行业务线能源与环保行业部副主管，主持及参与的项目包括光威复材、迈瑞医疗、天合光能等多家企业的IPO。

　　今年4月刚任职的仙乐健康董秘刘若阳，此前历任国泰君安投资银行部高级经理，中金公司投资银行部执行总经理，摩根大通投资银行部执行董事、中国区基础设施与交通物流行业负责人。

　　总体来看，上述董秘多数都是80后，正是经验丰富、年富力强的时候。在业内人士看来，这可以从一定程度看出，相比券商投行的高阶职位，对这些资深投行人士来说，上市公司的高管工作更具吸引力。在上市公司任高管除了可以获得不菲薪酬外，还有机会获得股权激励，整体报酬不亚于券商。

　　随着2020年保代人数出现爆发式增长，这些年，业内一直不乏保代可能过剩的声音，而行业下滑使得这一问题格外凸显。据中信证券统计，2024年，证券行业150家证券公司实现净利润1672.57亿元，同比提升21.35%。然而投行业务却逆势承压，证券行业2024年实现投行手续费收入350亿元，同比下滑35.5%；行业前十券商投行收入为191亿元，同比大幅下滑28.8%。股权融资规模的大幅收缩是导致投行业务收入下滑的重要原因。

　　值得注意的是，在此背景下，此前多年保代人数持续增加的趋势或终于出现拐点。据Choice数据统计，截至去年末，保代总数为8812人，同比增加了180人。然而，今年以来，保代人数开始明显下降，截至5月16日，保代总数为8558人，较去年末减少了254人。

　　虽然今年来投行业务出现小幅好转（2025年一季度上市券商投行业务净收入合计67亿元，在低基数效应下同比增长5%），但仍在低位徘徊，目前保代供求关系过剩的形势仍未根本扭转。