5月7日，中国人民银行与中国证监会联合发布《关于支持发行科技创新债券有关事宜的公告》，旨在通过创新金融工具进一步疏通科技企业融资渠道。

　　新政出台后，短短9天时间，首批科创债项目就马不停蹄启动发行。据记者统计，发行公告日在5月7日至5月16日期间的，共有100只科创债，计划发行总规模2458.55亿元。新政新增支持商业银行、证券公司、金融资产投资公司等金融机构发行科技创新债券，在这期间，共有14家券商累计公告发行18只科创债，计划发行规模256亿元，其中，中信证券（2只共20亿）、国泰海通（2只共20亿）、招商证券（3只共50亿）发行了多只科创债。

　　在这一轮发行热潮中，券商作为资本市场的重要中介，其承销能力与市场策略备受关注。记者根据Wind数据，整理出新政后首批公告发行的科创债主承销商排名。从发行规模到项目数量，头部券商展现出强劲实力，中信建投、华泰证券、中信证券、中金公司等表现尤为亮眼。中小券商亦在积极抢滩，部分券商如东方证券、光大证券实现突围。

　　头部券商“碾压式”开局

　　中信建投、华泰证券、中金公司等头部券商在计划发行总额和主承销项目数上领先，反映出头部券商在资源获取、客户基础、专业能力等方面优势明显，市场份额向头部集中。

　　在计划发行规模方面，共有7家券商主承销的科创债计划发行规模突破800亿，分别是中信建投（1081亿）、华泰证券（1000亿）、中金公司（991.5亿）、中信证券（987亿）、招商证券（894亿）、国泰海通（889亿）以及广发证券（855亿）。

　　中信建投以1081亿元的承销总额稳居榜首，成为新政后主承销科创债计划发行规模突破千亿的券商，这一数字占首批科创债总规模的近四成。值得注意的是，中信建投主承销的20个项目单均规模达54亿元，显示出其在大型科创债项目上的优势。

　　以具体项目为例，中信建投证券作为牵头主承销商及簿记管理人，助力中国石化集团资本有限公司成功发行新一期科技创新公司债券。在发行过程中，中信建投证券积极对接外部投资者，展开全面且深入的市场询价，最终认购倍数创央企资本公司同期限科技创新公司债券发行利率历史新低。

　　华泰证券主承销科创债计划发行规模同样突破千亿，项目数相对少，显示在大型优质科创债项目上具备竞争优势，专注于承揽大规模项目，体现其在特定项目上的攻坚能力和资源整合能力。而华泰联合证券主承销9单科创债项目，计划发行规模177亿元。值得一提的是，华泰证券还助力国开行在银行间债券市场发行首批3只科创债，合计规模200亿元。

　　若以项目数量来看，中信证券则以23单的主承销项目数拔得头筹。尽管其承销总额（987亿）略低于中信建投（1081亿元），但项目覆盖范围更广，单均规模约为43亿元，体现了“多点开花”的策略。在支持地方国企创新方面，中信证券表现亮眼。近期，中信证券作为牵头主承销商，协助长江产业投资集团发行14亿元科技创新公司债券，这是湖北省属国企首单并购科创债。

　　中信证券作为牵头主承销商协助长江产业集团从研发投入、科创收入、专利数量等多个角度共同论证其科技创新属性，协助其以科创企业身份成功发行公司债券，推动更多资本市场金融资源配置到科技创新实体经济领域。

　　头部券商的竞争格局中，中金公司以991.5亿元的计划发行规模位列第三，主承销项目数18单。招商证券以894.15亿元的规模、11单项目数位列第五。国泰海通以889亿元的承销规模和19单项目数同样处于前列，单均规模约46.8亿元。广发证券主承销的科创债计划发行规模同样突破800亿，为855亿，主承销科创债项目数为9单。

　　中小券商突围抢滩，多家不止一单

　　值得关注的是，部分中小券商也在积极突围抢滩，许多中小券商主承销了不止一个科创债项目。例如，东方证券以632.5亿元规模承销8单项目，仅次于广发证券之后，单均规模近80亿元，成为中型券商表现最亮眼的机构。还有部分中小券商实现了零的突破。

　　光大证券主承销科创债项目数量5个，主承销科创债计划发行规模500亿

　　平安证券主承销科创债项目数量5个，主承销科创债计划发行规模339亿

　　兴业证券主承销科创债项目数量4个，主承销科创债计划发行规模235亿

　　国开证券主承销科创债项目数量5个，主承销科创债计划发行规模219.5亿

　　中泰证券主承销科创债项目数量2个，主承销科创债计划发行规模210亿

　　中邮证券主承销科创债项目数量1个，主承销科创债计划发行规模100亿

　　国联民生承销保荐主承销科创债项目数量2个，主承销科创债计划发行规模17亿

　　上海证券主承销科创债项目数量1个，主承销科创债计划发行规模8亿

　　西部证券主承销科创债项目数量2个，主承销科创债计划发行规模7亿

　　华安证券主承销科创债项目数量1个，主承销科创债计划发行规模7亿

　　财通证券主承销科创债项目数量1个，主承销科创债计划发行规模7亿

　　民生证券主承销科创债项目数量1个，主承销科创债计划发行规模5亿

　　一些中小券商在项目数量上的积极表现，反映出它们对于市场机遇的敏锐捕捉能力。尽管在资源和规模上可能不及头部券商，但中型券商通过差异化竞争策略，专注于特定领域或区域的企业，深入挖掘企业的科创潜力，为这些企业提供个性化的承销服务，从而在科创债承销市场中分得一杯羹。同时，这也得益于新政的激励作用，政策鼓励更多券商参与到科创债承销业务中来，为资本市场服务科技创新提供了更广泛的支持。

　　首批落地后，券商将面临“新赛点”

　　随着首批项目的成功落地，新一轮竞争已经箭在弦上。政策层面，市场普遍预期后续会有更多配套措施出台，比如完善担保与贴息政策、明确风险分担工具、细化豁免披露规则等，这无疑会给券商带来更大操作空间。

　　从行业趋势看，单纯比拼承销规模的时代正在过去，现在大家更关注“全链条服务能力”，有的券商已经开始探索“发债+投研+并购”的一站式服务模式。

　　不过挑战也不容小觑。科创企业普遍存在轻资产、高风险的特点，如何精准评估项目价值，建立有效的风险防控体系，成为摆在所有券商面前的一道必答题。

　　多家券商表示，将坚守服务实体经济的初心使命，深入贯彻金融服务国家战略，聚焦科技创新战略布局。未来，会充分发挥自身牌照、专业、资源等优势，积极响应政策号召，不断加大对科创企业和科创用途资金需求的支持力度。同时，持续在债券市场创新，助力构建多层次债券市场，推动金融与实体经济深度融合，为债券市场发展和创新驱动发展战略贡献力量。