$华钰矿业(SH601020)$ $格林美(SZ002340)$  $倍杰特(SZ300774)$  

全球关键矿产格局已被颠覆，特朗普政府野心暴露。2月24日，美国正式宣布启用国防部OPEN人工智能项目，为锗、镓、锑、钨等关键矿产设定全球参考价，全力推动建立排他性全球金属贸易区，意图抢夺战略资源定价主导权，小金属与工业金属涨价逻辑彻底点燃。美国DARPA于2023年启动OPEN项目，整合劳动力、加工、物流等全链条成本建模定价，直指全球战略小金属定价规则重构。

回顾2025年11月，美国将白银纳入关键矿产清单，叠加收储与贸易重构预期，银价快速拉升走出史诗级行情，如今同款剧情正强势上演。2025年1月特朗普就任首日即宣布关键矿产国家紧急状态；3月动用《国防生产法》加速本土扩产；2026年2月2日落地120亿美元“金库计划”，大规模收储稀土、锗、镓、锑、钨等品种，全球供给格局急剧收紧。

锗、镓、锑、钨广泛应用于半导体、军工、光伏、高端制造等核心领域，本就处于供给收紧、需求爆发的紧平衡状态。

美国强行介入定价，反而坐实这些金属的战略稀缺性，加速国内资源端价值重估。目前小金属、工业金属涨价动能充足，工业金属同步受益于供应链重构与制造业复苏。短期看，AI定价、战略收储、海外补库三重驱动共振，价格易涨难跌；中长期看，新能源、军工、高端制造需求持续扩容，战略资源属性不断强化。复刻白银暴涨节奏，小金属与工业金属正迎来确定性上行周期，具备资源与深加工优势的龙头企业，将充分享受价格上行与估值提升双重红利。

锗板块1. 驰宏锌锗 600497主营铅、锌、锗等有色金属的采矿、选矿、冶炼、加工及贸易，是国内锗资源储量与产量领先企业，铅锌矿伴生锗资源丰富，已探明锗资源量超600吨，具备年产锗金属约60吨能力，规模位居行业前列。公司构建铅锌与锗双主业格局，锗产品涵盖高纯锗、区熔锗、锗单晶等，广泛应用于半导体、红外光学、光纤通信等领域。受益于锗价持续上涨、出口管制与战略收储预期，锗业务盈利弹性显著释放。公司成本控制优秀，资源自给率高，产业链协同效应突出，同时积极推进绿色冶炼与高端材料研发，提升产品附加值。随着战略小金属价值重估，公司资源优势持续转化为业绩优势，长期成长空间广阔。
2. 云南锗业 002428公司是国内锗产业链最完整的龙头企业，主营锗矿开采、冶炼、深加工及新材料研发，拥有从矿山到高纯锗、红外光学、光伏锗晶片、磷化铟衬底的全产业链，锗资源储量与产量国内占比高，是卫星、军工、光模块核心材料供应商。公司锗产品覆盖红外级、光伏级、半导体级多个高端领域，子公司鑫耀半导体在磷化铟衬底实现技术突破，供给国内头部光模块企业。2026年低轨卫星组网加速、半导体国产替代推进，带动锗晶片需求爆发，叠加全球供给收紧、价格上行，公司业绩与估值同步提升。作为稀缺战略资源标的，充分受益行业高景气。
3. 西部矿业 601168主营铜、铅、锌、铁等基本金属的采选、冶炼、贸易，同时拥有锗、铟等稀散金属资源，是西部大型综合有色矿业集团。公司旗下矿山伴生锗资源，具备稳定的锗金属回收与生产能力，随稀散金属价格上涨，相关业务贡献持续提升。公司资源储量雄厚，矿山自给率高，成本优势显著，冶炼产能规模行业领先，产品覆盖全国并出口海外。2026年受益于基本金属价格回暖与小金属战略重估，公司多品种协同发力，业绩稳健增长。持续推进资源整合与高端化转型，优化产业结构，提升盈利质量，长期受益于资源价值重估。
4. 中金岭南 000060公司主营铅锌铜等有色金属采选、冶炼、加工及贸易，是国内铅锌行业龙头，同时伴生回收金、银、锗、镓、铟等稀贵金属，锗、镓年回收量位居行业前列，资源综合利用能力突出。公司拥有海内外多座优质矿山，资源储量稳定，铅锌冶炼产能规模大，产业链一体化程度高。铅锌价格回暖叠加锗镓涨价，公司主业与稀贵业务双轮驱动，盈利水平显著改善。公司技术研发实力强，在稀散金属提纯与深加工领域具备壁垒，高端产品占比持续提升。随着小金属战略价值凸显，公司资源综合利用优势进一步放大，业绩弹性充足。
5. 盛达资源 000603公司主营有色金属矿采选与冶炼，核心产品为铅、锌、银，并伴生锗等稀散金属，是国内优质银矿龙头，同时布局锗资源回收与深加工业务，受益小金属涨价周期。公司矿山资源品位高，银金属储量与产量行业领先，铅锌银锗协同开采，成本控制能力优秀。2026年全球贵金属与小金属同步走强，银价上涨叠加锗价上行，公司业绩增长确定性强。公司持续推进资源扩张与产业升级，加大稀散金属回收投入，提升资源附加值。作为稀缺资源标的，兼具防御性与进攻性，充分受益战略资源重估行情。
6. 有研新材 600206公司依托科研院所背景，主营稀土材料、稀有金属、光电信息材料、生物医用材料，锗材料是核心业务之一，涵盖高纯锗、锗单晶、红外光学材料等，技术壁垒深厚，产品应用于半导体、军工、航天等高端领域。公司在稀散金属提纯与晶体生长领域具备核心技术，研发成果转化能力突出，与国内多家半导体、军工企业建立稳定合作。受益于锗价上涨与高端材料需求扩容，锗业务盈利稳步提升。公司持续加大研发投入，拓展锗在光通信、红外探测等领域的应用场景，提升产品附加值，长期受益于国产替代与战略资源重估。
7. 株冶集团 600961公司主营锌、铅等有色金属冶炼及深加工，同时从锌冶炼渣中回收锗、铟、银等稀散金属，是国内重要的稀散金属回收企业，锗回收产能与技术水平行业领先。公司依托锌冶炼主业，构建“锌+稀散金属”协同发展格局，资源综合利用效率高，成本优势显著。2026年锌价回暖叠加锗、铟等小金属价格上行，公司主业与回收业务双轮驱动，盈利弹性显著释放。公司持续推进绿色冶炼与技术升级，提升稀散金属回收规模与产品纯度，随着小金属战略价值凸显，资源综合利用优势进一步放大，业绩增长确定性强。
8. 锌业股份 000751公司主营锌、铜、铅等有色金属冶炼及深加工，同时从冶炼渣中回收锗、铟、镉等稀散金属，是东北地区重要的有色冶炼企业，锗回收业务具备一定规模与技术优势。公司冶炼产能稳定，产业链配套完善，产品覆盖国内多个下游行业。2026年受益于锌价回暖与锗价上涨，公司主业与回收业务同步改善，盈利水平稳步提升。公司持续优化生产工艺，提升稀散金属回收效率，随着小金属战略价值重估，回收业务贡献持续增强，业绩弹性与成长空间进一步打开。
9. 中矿资源 002738主营锂矿、铯榴石及稀有金属矿的勘探、开发与生产，同时通过海外矿山布局锗等稀散金属资源，具备稳定的锗金属回收与供应能力。公司锂盐业务受益于新能源汽车需求增长，业绩高速增长，同时小金属业务作为协同板块，受益于战略资源重估，贡献多元化收益。2026年锂价回暖叠加锗价上行，公司双主业格局成型，业绩增长确定性强。公司持续推进资源扩张与产能升级，提升小金属业务规模与竞争力，长期受益于稀有金属战略价值重估与下游需求扩容。
10. 西藏矿业 000762公司主营铬铁矿、锂矿的开采与加工，同时从矿产资源中回收锗等稀散金属，是西藏地区重要的矿业企业，资源禀赋独特。公司铬铁矿、锂矿业务受益于新能源与不锈钢行业需求增长，同时小金属回收业务受益于战略资源重估，贡献额外收益。2026年锂价回暖叠加锗价上行，公司多品种协同发力，业绩稳健增长。公司持续推进资源整合与技术升级，提升资源综合利用效率，随着小金属战略价值凸显，回收业务优势进一步放大，长期成长空间广阔。

 镓板块
1. 中国铝业 601600全球领先的铝业龙头，主营铝土矿、氧化铝、电解铝及铝加工产品的生产与销售，同时通过参股企业布局金属镓业务，是国内重要的镓生产企业之一，镓产能与产量位居行业前列。公司依托铝土矿资源，从氧化铝生产过程中回收镓，资源综合利用能力突出，成本优势显著。2026年受益于镓价持续上涨、出口管制与半导体国产替代推进，镓业务盈利弹性显著释放。公司持续优化产业结构，聚焦核心业务，同时加大在新能源、高端制造等领域的协同布局，长期受益于战略资源重估与行业景气度上行。
2. 盛达资源 000603主营有色金属矿采选与冶炼，核心产品为铅、锌、银，并伴生镓等稀散金属，同时通过控股子公司布局镓矿资源开发，是国内镓资源领域的重要企业。公司矿山资源品位高，银金属储量与产量行业领先，铅锌银镓协同开采，成本控制能力优秀。2026年全球贵金属与小金属同步走强，银价上涨叠加镓价上行，公司业绩增长确定性强。公司持续推进资源扩张与产业升级，加大稀散金属回收与深加工投入，提升资源附加值，充分受益战略资源重估行情。
3. 中金岭南 000060主营铅锌铜等有色金属采选、冶炼、加工及贸易，是国内铅锌行业龙头，同时伴生回收金、银、锗、镓、铟等稀贵金属，镓年回收量位居行业前列，资源综合利用能力突出。公司拥有海内外多座优质矿山，资源储量稳定，铅锌冶炼产能规模大，产业链一体化程度高。2026年铅锌价格回暖叠加镓价上涨，公司主业与稀贵业务双轮驱动，盈利水平显著改善。公司技术研发实力强，在稀散金属提纯与深加工领域具备壁垒，高端产品占比持续提升，业绩弹性充足。
4. 株冶集团 600961主营锌、铅等有色金属冶炼及深加工，同时从锌冶炼渣中回收镓、铟、银等稀散金属，是国内重要的稀散金属回收企业，镓回收产能与技术水平行业领先。公司依托锌冶炼主业，构建“锌+稀散金属”协同发展格局，资源综合利用效率高，成本优势显著。2026年锌价回暖叠加镓、铟等小金属价格上行，公司主业与回收业务双轮驱动，盈利弹性显著释放。公司持续推进绿色冶炼与技术升级，提升稀散金属回收规模与产品纯度，随着小金属战略价值凸显，资源综合利用优势进一步放大。
5. 南大光电 300346主营电子特种气体、MO源、ALD前驱体等半导体材料，同时布局金属镓及镓基化合物材料，是国内半导体材料领域的核心企业，镓基材料技术壁垒深厚，产品应用于第三代半导体、光电子等高端领域。公司在MO源、特种气体领域市场份额领先，与国内多家半导体企业建立稳定合作。2026年受益于半导体国产替代加速与第三代半导体产业发展，镓基材料需求爆发，叠加镓价上涨，公司业绩与估值同步提升。公司持续加大研发投入，拓展镓基材料应用场景，长期受益于半导体产业升级。
6. 阿石创 300706主营溅射靶材、蒸镀材料等半导体材料，同时布局金属镓及氧化镓等新材料研发，是国内半导体材料领域的重要企业，镓基材料技术储备丰富，产品应用于半导体、显示面板等领域。公司在溅射靶材领域市场份额领先，与国内多家半导体、面板企业建立稳定合作。2026年受益于半导体国产替代与显示面板行业复苏，镓基材料需求增长，公司业绩稳步提升。公司持续推进技术创新与产能扩张，提升镓基材料业务规模与竞争力，长期受益于半导体产业升级。
7. 绿联科技 301606主营消费电子配件，包括氮化镓快充充电器、数据线、移动电源等，是国内消费电子配件领域的龙头企业，氮化镓快充产品市场份额领先，受益于第三代半导体产业发展。公司依托技术研发与品牌优势，推出多款高功率氮化镓快充产品，覆盖手机、笔记本电脑等多个终端，与国内外头部品牌建立合作。2026年受益于消费电子复苏与快充技术普及，氮化镓产品需求持续增长，公司业绩与估值同步提升。公司持续加大研发投入，拓展氮化镓在新能源、工业等领域的应用，长期成长空间广阔。
8. 奥海科技 002993主营智能终端充电器、电源适配器等产品，同时布局氮化镓快充技术，是国内电源适配器领域的核心企业，氮化镓快充产品具备技术与规模优势。公司与国内外头部手机、笔记本电脑企业建立稳定合作，产品覆盖全球多个市场。受益于消费电子复苏与快充技术普及，氮化镓产品需求持续增长，公司业绩稳步提升。公司推进技术创新与产能扩张，提升氮化镓产品占比与竞争力，长期受益于消费电子产业升级。
9. 京泉华 002885主营磁性元器件、电源适配器等产品，同时布局氮化镓快充技术，是国内磁性元器件领域的重要企业，氮化镓快充产品具备一定技术储备与市场份额。公司与国内外头部家电、消费电子企业建立稳定合作，产品覆盖多个下游领域。受益于消费电子复苏与快充技术普及，氮化镓产品需求增长，公司业绩稳步提升。公司持续优化产品结构，加大氮化镓业务投入，提升盈利能力与市场竞争力。
10. 扬杰科技 300373公司主营功率半导体器件，包括二极管、晶闸管、MOSFET等，同时布局碳化硅、氮化镓等第三代半导体材料，是国内功率半导体领域的龙头企业，第三代半导体技术储备丰富。公司在功率半导体领域市场份额领先，与国内多家新能源、汽车电子企业建立合作。受益于新能源汽车、工业控制等领域需求增长，第三代半导体产品放量，公司业绩与估值同步提升。公司持续推进技术创新与产能扩张，提升第三代半导体业务规模与竞争力，长期受益于新能源产业发展。

锑板块
1. 华钰矿业 601020公司主营铅、锌、锑、银等有色金属的采矿、选矿、冶炼及贸易，是国内锑资源储量与产量领先企业，拥有塔铝金业等海外锑矿项目，锑资源储量丰富，自给率高，成本优势显著。公司构建“铅锌+锑银”双主业格局，锑产品涵盖锑精矿、锑锭等，广泛应用于阻燃剂、半导体、军工等领域。受益于锑价持续上涨、出口管制与战略收储预期，锑业务盈利弹性显著释放。公司持续推进资源扩张与产能升级，提升锑业务规模与竞争力，长期受益于战略小金属价值重估。
2. 兴业银锡 000426公司主营银、锡、铅、锌、锑等有色金属的采矿、选矿、冶炼及贸易，是国内重要的银锡锑生产企业，锑资源储量与产量位居行业前列，资源综合利用能力突出。公司拥有优质矿山资源，银、锡、锑协同开采，成本控制优秀，产品覆盖国内多个下游行业。2026年银价上涨叠加锑价上行，公司多品种协同发力，业绩增长确定性强。公司持续推进资源整合与技术升级，提升资源综合利用效率，随着小金属战略价值凸显，业绩弹性与成长空间进一步打开。
3. 湖南黄金 002155公司主营钨、锑、铋等有色金属的采选、冶炼及深加工，是国内锑钨行业龙头，锑资源储量与产量位居行业前列，拥有完整的锑产业链，锑产品涵盖锑精矿、锑锭、氧化锑等，广泛应用于阻燃剂、半导体等领域。公司构建“钨锑铋”协同发展格局，资源综合利用效率高，成本优势显著。2026年受益于锑价上涨与阻燃剂行业需求增长，锑业务盈利显著提升。公司持续推进绿色冶炼与高端化转型，提升产品附加值，长期受益于战略小金属价值重估。
4. 中金岭南 000060公司主营铅锌铜等有色金属采选、冶炼、加工及贸易，是国内铅锌行业龙头，同时伴生回收金、银、锑、锗、镓等稀贵金属，锑年回收量位居行业前列，资源综合利用能力突出。公司拥有海内外多座优质矿山，资源储量稳定，铅锌冶炼产能规模大，产业链一体化程度高。2026年铅锌价格回暖叠加锑价上涨，公司主业与稀贵业务双轮驱动，盈利水平显著改善。公司技术研发实力强，在稀散金属提纯与深加工领域具备壁垒，高端产品占比持续提升，业绩弹性充足。
5. 株冶集团 600961公司主营锌、铅等有色金属冶炼及深加工，同时从锌冶炼渣中回收锑、铟、银等稀散金属，是国内重要的稀散金属回收企业，锑回收产能与技术水平行业领先。公司依托锌冶炼主业，构建“锌+稀散金属”协同发展格局，资源综合利用效率高，成本优势显著。2026年锌价回暖叠加锑、铟等小金属价格上行，公司主业与回收业务双轮驱动，盈利弹性显著释放。公司持续推进绿色冶炼与技术升级，提升稀散金属回收规模与产品纯度，随着小金属战略价值凸显，资源综合利用优势进一步放大。
6. 锌业股份 000751公司主营锌、铜、铅等有色金属冶炼及深加工，同时从冶炼渣中回收锑、铟、镉等稀散金属，是东北地区重要的有色冶炼企业，锑回收业务具备一定规模与技术优势。公司冶炼产能稳定，产业链配套完善，产品覆盖国内多个下游行业。2026年受益于锌价回暖与锑价上涨，公司主业与回收业务同步改善，盈利水平稳步提升。公司持续优化生产工艺，提升稀散金属回收效率，随着小金属战略价值重估，回收业务贡献持续增强，业绩弹性与成长空间进一步打开。
7. 鹏欣资源 600490公司主营铜、钴、金等有色金属的采矿、选矿、冶炼及贸易，同时布局锑资源开发，通过海外项目获取锑矿资源，具备稳定的锑金属供应能力。公司铜钴业务受益于新能源汽车需求增长，业绩高速增长，同时锑业务作为协同板块，受益于战略资源重估，贡献多元化收益。2026年铜钴价格回暖叠加锑价上行，公司双主业格局成型，业绩增长确定性强。公司持续推进资源扩张与产能升级，提升锑业务规模与竞争力，长期受益于稀有金属战略价值重估。
8. 华锡有色 600301公司主营锡、锑、锌、铟等有色金属的采矿、选矿、冶炼及深加工，是国内锡锑行业重要企业，锑资源储量与产量具备一定规模，资源综合利用能力突出。公司拥有优质矿山资源，锡、锑、锌协同开采，成本控制优秀，产品覆盖国内多个下游行业。2026年锡价上涨叠加锑价上行，公司多品种协同发力，业绩增长确定性强。公司持续推进资源整合与技术升级，提升资源综合利用效率，随着小金属战略价值凸显，业绩弹性与成长空间进一步打开。
9. 倍杰特 300774公司主营工业水处理、固废处理及资源回收利用，同时布局锑矿资源开发，通过参股企业获取锑矿资源，具备稳定的锑金属供应能力。公司水处理业务受益于环保政策趋严与工业需求增长，业绩稳健增长，同时锑业务作为协同板块，受益于战略资源重估，贡献额外收益。2026年环保行业景气度提升叠加锑价上行，公司双主业格局成型，业绩增长确定性强。公司持续推进资源扩张与技术升级，提升锑业务规模与竞争力，长期受益于稀有金属战略价值重估。
10. 飞南资源 301500公司主营有色金属资源回收利用，从铜冶炼渣、电镀污泥等废料中回收铜、金、银、锑、铋等稀贵金属，是国内重要的有色金属回收企业，锑回收业务具备一定规模与技术优势。公司资源综合利用效率高，成本优势显著，产品覆盖国内多个下游行业。2026年受益于铜价回暖与锑价上涨，公司回收业务盈利显著提升。公司持续推进绿色冶炼与技术升级，提升稀散金属回收规模与产品纯度，随着小金属战略价值凸显，资源综合利用优势进一步放大。

钨板块
1. 厦门钨业 600549国内钨行业龙头，主营钨精矿、钨粉、碳化钨、硬质合金等钨系列产品的生产与销售，拥有从钨矿开采、冶炼到深加工的完整产业链，钨资源储量与产量位居行业前列，技术水平全球领先。公司构建“钨+稀土+新能源材料”协同发展格局，硬质合金产品广泛应用于机械加工、矿山开采、航空航天等领域。受益于钨价上涨、高端装备制造需求增长与战略收储预期，钨业务盈利弹性显著释放。公司持续推进技术创新与高端化转型，提升产品附加值，长期受益于战略小金属价值重估。
2. 中钨高新 000657公司是国内硬质合金行业龙头，主营硬质合金、钨钼制品、数控刀具等产品的生产与销售，拥有从钨矿开采、冶炼到深加工的完整产业链，硬质合金产能与技术水平行业领先。公司硬质合金产品广泛应用于机械加工、汽车制造、航空航天等领域，与国内多家头部企业建立稳定合作。受益于高端装备制造需求增长与钨价上涨，公司业绩与估值同步提升。公司持续推进产能扩张与技术升级，提升高端产品占比与竞争力，长期受益于制造业升级与战略资源重估。
3. 章源钨业 002378公司主营钨精矿、钨粉、碳化钨、硬质合金等钨系列产品的生产与销售，是国内钨行业重要企业，拥有完整的钨产业链，钨资源储量与产量具备一定规模，技术水平行业领先。公司硬质合金产品广泛应用于机械加工、矿山开采等领域，市场份额稳步提升。钨价上涨与高端装备制造需求增长，公司业绩显著改善。公司持续推进资源扩张与技术升级，提升产品附加值，长期受益于战略小金属价值重估。
4. 洛阳钼业 603993公司是全球领先的有色金属矿业集团，主营铜、钴、钨、钼、铌等有色金属的采矿、选矿、冶炼及贸易，钨资源储量与产量位居全球前列，拥有完整的钨产业链，钨产品涵盖钨精矿、APT、钨粉等。公司构建“铜钴+钨钼+铌磷”多品种协同发展格局，资源储量雄厚，矿山自给率高，成本优势显著。受益于钨价上涨与新能源、高端制造需求增长，公司多品种协同发力，业绩稳健增长。公司推进资源整合与绿色冶炼，提升资源综合利用效率，长期受益于战略资源重估。
5. 中稀有色 600259公司主营钨、稀土等有色金属的采矿、选矿、冶炼及深加工，是国内钨行业重要企业，拥有红岭钨矿等优质钨矿资源，钨资源储量丰富，自给率高，成本优势显著。公司构建“钨+稀土”协同发展格局，钨产品涵盖钨精矿、APT、钨粉等，广泛应用于机械加工、航空航天等领域。2026年受益于钨价上涨与战略收储预期，钨业务盈利弹性显著释放。公司持续推进资源扩张与产能升级，提升钨业务规模与竞争力，长期受益于战略小金属价值重估。
6. 翔鹭钨业 002842主营钨精矿、钨粉、碳化钨、硬质合金等钨系列产品的生产与销售，是国内钨行业重要企业，拥有完整的钨产业链，钨冶炼与深加工产能具备一定规模，技术水平行业领先。公司硬质合金产品广泛应用于机械加工、矿山开采等领域，市场份额稳步提升。受益于钨价上涨与高端装备制造需求增长，公司业绩显著改善。公司持续推进技术创新与高端化转型，提升产品附加值，长期受益于战略小金属价值重估。
7. 格林美 002340公司主营新能源材料制造、城市矿产循环利用，同时布局钨资源回收与深加工，从废旧硬质合金、钨渣等废料中回收钨金属，是国内重要的钨资源回收企业，钨回收产能与技术水平行业领先。公司新能源材料业务受益于新能源汽车需求增长，业绩高速增长，同时钨回收业务作为协同板块，受益于战略资源重估，贡献多元化收益。新能源行业景气度提升叠加钨价上行，公司双主业格局成型，业绩增长确定性强。公司持续推进资源扩张与技术升级，提升钨回收业务规模与竞争力，长期受益于循环经济与战略资源重估。
8. 湖南黄金 002155公司主营钨、锑、铋等有色金属的采选、冶炼及深加工，是国内钨锑行业龙头，钨资源储量与产量位居行业前列，拥有完整的钨产业链，钨产品涵盖钨精矿、APT、钨粉等，广泛应用于机械加工、航空航天等领域。公司构建“钨锑铋”协同发展格局，资源综合利用效率高，成本优势显著。2026年受益于钨价上涨与高端装备制造需求增长，钨业务盈利显著提升。公司持续推进绿色冶炼与高端化转型，提升产品附加值，长期受益于战略小金属价值重估。
9. 西部材料 002149
公司主营稀有金属材料及制品的研发、生产与销售，钨钼材料是核心业务之一，涵盖钨丝、钨钼合金、钨基复合材料等，技术壁垒深厚，产品应用于航空航天、电子信息、能源等高端领域。公司在稀有金属材料领域具备核心技术，研发成果转化能力突出，与国内多家军工、新能源企业建立稳定合作。2026年受益于钨价上涨与高端材料需求扩容，钨钼业务盈利稳步提升。公司持续加大研发投入，拓展钨钼材料在新能源、军工等领域的应用场景，长期受益于国产替代与战略资源重估。
10. 国泰集团 603977主营民爆器材、钨基合金材料等产品的生产与销售，同时布局钨资源开发，通过控股子公司获取钨矿资源，具备稳定的钨金属供应能力。公司民爆业务受益于基建投资与矿山开采需求增长，业绩稳健增长，同时钨基合金业务作为协同板块，受益于战略资源重估，贡献多元化收益。基建行业景气度提升叠加钨价上行，公司双主业格局成型，业绩增长确定性强。持续推进资源扩张与技术升级，提升钨基合金业务规模与竞争力，长期受益于稀有金属战略价值重估。