煤炭板块高开高走，陕西黑猫、江钨装备涨停。

　　华源证券指出，煤炭：节前去库超预期，良性供给助节后煤价乐观。

　　国内供给：元旦至春节前的煤矿日均开工率处于近三年较低位；进口供给：截至2026年2月，进口煤海运发运量维持4年较低位。需求：1月寒潮致需求较好，节前出现少有主动补库迹象。库存：全社会库存改善，港口库存显著回落并处于近三年较低位；国际能源价格：春节期间布伦特原油期货突破70美元/桶，地缘局势紧张推动能源供给价格上行。建议积极关注（1）稳健的头部动力煤标的：中国神华、中煤能源、陕西煤业；（2）高弹性煤炭标的：兖矿能源。