太空光伏单月大涨26%，但三结砷化镓电池成本约1000元/W，是地面光伏的千倍。行业最大壁垒不在技术，而在“航天级认证渠道”——要通过极端环境和强辐射测试，认证周期2–3年，还要有在轨数据和历史业绩，新玩家很难短期切入。

反共识在于：航天是订单驱动，不是技术路线竞赛。乾照光电靠长期绑定航天科技集团，砷化镓电池市占率60%+，短期难以被HJT、钙钛矿替代。

资金主线很清晰，主要布局三类：

1. 已进入供应链的龙头：云南锗业（锗衬底全球市占率30%）、奥特维（太空组件串焊机），订单已看到2028年；

2. 技术适配潜力股：东方日升（70μm HJT已交付数万片）、天合光能（多路线布局），受益低轨卫星轻量化；

3. 关键材料卡位：南大光电（MO源唯一量产）、鹿山新材（太空封装胶膜），替代门槛高、溢价大。

短期看2026年Q2我国千帆星座首批星箭合练，若成功将带动太空光伏采购放量；中长期看钙钛矿在轨寿命能否突破5年、SpaceX星链V3功耗是否从5kW提升到20kW。$隆基绿能(SH601012)$  $东方日升(SZ300118)$  $航天电子(SH600879)$