一大早花旗那边就扔出个消息，把隆基绿能的评级从“卖出”直接调到了“买入”，目标价更是从14元一口气提到26元，翻了快一倍。这操作说实话有点意思，毕竟几个月前还是一片看空声，现在突然转身，背后肯定不是拍脑袋决定的。我看了下他们报告里的说法，核心逻辑就一句：“最困难的时期已过。”这话听着简单，但分量不轻。

  过去这一年多，光伏行业啥情况大家心里都有数——产能过剩、价格战打到肉里，组件卖得比成本还低，谁日子都不好过。隆基作为龙头，也扛着巨大压力，亏损扩大，市场信心一度跌到谷底。可恰恰是这种时候，真正的底子才能看出来。花旗提到一个关键点：组件销售占比提升，利润率有望改善。这说明什么？说明隆基的业务结构在优化，不再是单纯拼规模，而是靠高附加值的产品和全球渠道能力重新夺回定价权。

  更值得注意的是，这家公司最近的动作频频。就在上周，它正式敲定要拿下精控能源近62%的表决权，相当于把储能这一块给实打实并进来了。光伏+储能，现在已经是行业标配打法，但隆基之前一直没动，外界还有点质疑它“反应慢”。可你看它这步棋走得多稳——不急于烧钱抢份额，而是等市场洗得差不多了，再通过并购快速切入，既规避了早期风险，又能借势整合。这种节奏感，没点老江湖的定力还真拿捏不了。

  另外别忘了它的基本盘。单晶硅片出身，技术底子厚，RCZ拉晶、金刚线切割这些行业标准都是它带起来的。现在嘉兴基地成了全球光伏唯一的“灯塔工厂”，全流程AI质检，数字化制造水平摆在那儿。全球化布局也早就不止于卖货，美国有合资产能，东南亚有基地，品牌影响力实实在在。这种企业，哪怕周期下行，抗压能力也远超中小玩家。

  现在股价在21块多晃悠，距离花旗给的26元目标不算太远，但市盈率还是负的，说明盈利还没转正。不过从融资数据看，杠杆资金最近其实在持续进场，11月以来净买入超10亿，显然有人已经在押注拐点。行业层面也在变化，政策开始推动供给侧改革，无序扩张慢慢被遏制。说白了，最混乱的阶段可能真过去了。

  我不敢断言接下来就是一帆风顺，但像隆基这种手握技术、产能、品牌和现金的公司，在行业出清后期反而最容易脱颖而出。周期总会回来，关键是你还站不站得稳。

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