一、引言

（一）研究背景与意义

在我国铁路运输行业中，大秦铁路股份有限公司占据着举足轻重的地位。作为 “西煤东运” 的核心通道，大秦铁路承担着晋陕蒙煤炭外运的骨干任务，市场份额占比超 80% ，其铁路里程达 2465 公里，核心线路大秦线更是承担着全国总运煤量的两成份额，截至 2025 年 8 月 21 日，累计发送煤炭已达 90 亿吨。自 2006 年 8 月成功登陆上海证券交易所，大秦铁路便成为中国铁路首家以路网干线为资产主体在 A 股市场上市的公司，其一举一动都备受资本市场瞩目。

2025 年 10 - 11 月期间，大秦铁路完成了副董事长的换届工作。前任副董事长王道阔因工作原因于 10 月 14 日离任，随后在 10 月 30 日的股东大会上，审议通过了杨涛作为董事候选人的议案，并于 11 月 18 日正式选举杨涛为公司副董事长。杨涛出生于 1976 年 12 月，是管理学硕士、正高级会计师，曾担任财政部两届咨询专家，且长期在中国铁路系统任职，现任中国铁路太原局集团副总经理、总会计师。他不仅是大秦铁路 7 位非独立董事中最年轻的一位，其丰富的财务管控与战略规划经验，也与大秦铁路当前的发展需求高度契合。

然而，大秦铁路当前正面临着严峻的业绩挑战。2025 年前三季度财报显示，公司实现主营收入 570.58 亿元，同比增长 3.34%，但归母净利润却同比下滑 27.66%，降至 62.24 亿元，扣非净利润降幅也达到了 27.8%。从单季度数据来看，第三季度主营收入 197.73 亿元，同比上升 6.26%，单季度归母净利润 21.09 亿元，同比下降 23.01%。利润下滑的主要原因包括煤炭需求偏弱、非煤业务尚处于拓展期成本增加、物流转型过程中让利引流等多重因素。加之新能源替代趋势逐渐明显，运输市场竞争不断升级，大秦铁路 “保量保收保利” 的压力日益凸显。

在这样的背景下，研究新任副董事长杨涛上任对大秦铁路市值管理的影响具有重要的现实意义。市值管理对于上市公司而言至关重要，它是指上市公司基于公司市值信号，综合运用多种科学、合规的价值经营方法和手段，以达到公司价值创造最大化、价值实现最优化的一种战略管理行为。良好的市值管理有助于提升企业的融资能力，使企业能够在资本市场上以更有利的条件获取资金，降低融资成本；同时，还能增强企业的品牌形象和市场影响力，吸引更多优秀人才、合作伙伴和客户；此外，较高的市值也有利于提高企业的并购能力，在并购过程中占据更有利的地位。

大秦铁路作为铁路行业的标杆企业，其市值管理的成效不仅对自身的发展至关重要，也对整个资本市场具有重要的标杆意义。通过深入分析杨涛的财务专业背景和履职经验，探讨其对大秦铁路市值管理策略的潜在影响，不仅可以为大秦铁路未来的发展提供有益的参考，也能为其他同类国有企业在面对类似情况时的改革与发展提供借鉴，有助于推动整个行业在新时代背景下实现高质量发展。

（二）研究目标与方法

本研究聚焦于大秦铁路新任副董事长杨涛，深入分析其财务专业背景与丰富的履职经验，旨在全面探讨此次高管调整对大秦铁路市值管理的多方面影响。具体而言，研究将围绕市值管理策略展开，包括但不限于成本管控、投资者关系维护以及战略转型等关键领域，分析杨涛上任后可能带来的变革与调整，以及这些变化对公司市值的潜在影响。

在研究方法上，主要采用案例分析与财务指标对比法。案例分析法将以大秦铁路为具体研究对象，详细剖析公司在杨涛接任副董事长前后的战略决策、经营管理以及市场表现等方面的变化，深入挖掘其中的因果关系和内在逻辑。通过对公司内部运营情况、外部市场环境以及高管决策等多方面因素的综合考量，全面呈现高管调整对公司市值管理的影响路径和实际效果。

财务指标对比法则是通过收集和整理大秦铁路的历史财务数据，选取如营业收入、净利润、毛利率、净利率、资产负债率等关键财务指标，对比分析杨涛接任前后这些指标的变化趋势。同时，将大秦铁路的财务指标与同行业其他企业进行横向对比，以更清晰地评估公司在市场中的地位和竞争力变化，从而准确判断高管调整对公司财务状况和市值管理的影响程度。此外，还将关注市场反应，如股价波动、成交量变化以及投资者关注度等，综合评估高管调整在资本市场上产生的效应。

二、大秦铁路核心高管调整事件全景解析

（一）高管调整历程与核心人物背景

2025 年，大秦铁路的高管团队经历了一次意义深远的调整，其中副董事长的更替备受瞩目。10 月 14 日，大秦铁路发布公告，前任副董事长王道阔因工作原因提前离任 ，其原定任期至 2026 年 5 月 18 日。王道阔在铁路系统财务领域拥有深厚的资历，他曾在沈阳铁路局任职，担任过沈阳机务段财务室主任、财务科科长，沈阳铁路局财务处全面预算管理科科长、财务处副处长以及财务处处长等关键职务。后来在 2017 - 2019 年期间，他担任中国铁路沈阳局集团有限公司财务处处长兼局资金结算所主任、局税务管理办公室主任，在财务管理、资金结算以及税务管理等多方面积累了丰富的实践经验，为铁路系统的财务规范化运作做出了积极贡献。此后，他任职中国铁路太原局集团有限公司党委委员、总会计师，兼国能朔黄铁路发展有限责任公司副董事长，进一步拓展了在铁路行业财务管控与战略协调的视野，在区域铁路运营与合作项目中发挥了重要的财务领导作用 。

在王道阔离任后，大秦铁路迅速启动了新任副董事长的选举工作。10 月 30 日，公司召开股东大会，审议通过了杨涛作为董事候选人的议案，为其后续担任副董事长奠定了基础。11 月 18 日，大秦铁路第七届董事会第十六次会议以通讯表决的方式召开，全票通过选举杨涛为公司第七届董事会副董事长，任期与本届董事会任期一致 。

杨涛出生于 1976 年 12 月，是一位兼具深厚专业背景与丰富实践经验的财务专家。他拥有管理学硕士学位和正高级会计师职称，这不仅体现了他在财务理论方面的深厚造诣，也反映了他在专业领域的卓越成就。他的履历堪称辉煌，曾担任财政部第一届企业财务咨询专家、财政部第四届管理会计咨询专家，这是对他在企业财务与管理会计领域专业能力的高度认可，也使他能够站在行业前沿，把握最新的财务政策与管理理念。

在铁路系统任职期间，杨涛积累了丰富的行业经验。他曾在中国铁道学会办公室担任助理会计师、会计师，初步接触并熟悉铁路行业的财务工作流程与特点。2006 年 8 月，他进入铁道部资金清算中心，先后担任会计师、产权管理处副处长，在资金清算与产权管理方面积累了关键经验，深刻理解铁路行业资金流动与资产管理的核心要点。2013 - 2019 年，他在中国铁路总公司（后改制为中国国家铁路集团有限公司）财务部任职，从直属财务处副调研员逐步晋升为会计处处长，全面负责铁路系统的会计核算、财务管理等核心工作，参与制定和执行了一系列重大财务决策，对铁路行业的财务体系建设与优化起到了关键作用。2025 年 8 月起，他担任中国铁路太原局集团有限公司副总经理、总会计师，深入参与区域铁路运营的财务管理与战略规划，在成本控制、预算管理以及财务风险防控等方面取得了显著成效。

（二）同期高管团队变动联动效应

从 2024 年 8 月至今，大秦铁路的高管团队经历了一系列的重要变动，这些变动相互关联，对公司的治理结构和战略发展产生了深远的联动效应。2024 年 8 月 29 日，陆勇接任大秦铁路董事长一职，他同时担任中国铁路太原局集团有限公司党委书记、董事长兼大西铁路客运专线有限责任公司董事长 。陆勇在铁路系统拥有丰富的领导经验，他的任职为大秦铁路带来了更高层面的战略把控和资源协调能力，有助于公司在铁路行业的整体布局中找准定位，把握发展机遇。

2025 年 6 月 17 日，张竑毅接替韩洪臣出任大秦铁路总经理。张竑毅此前在铁路系统财务领域深耕多年，历任大秦铁路股份有限公司董事、总经理助理兼财务负责人，太原铁路局财务处副处长，中国铁路太原局集团有限公司财务处处长等职务 。他丰富的财务背景使他能够从财务管理的角度审视公司的运营，在成本控制、资金运作以及财务风险管理等方面具备独特的优势，为公司的日常运营和战略执行提供了有力的财务支持。

这些高管变动共同塑造了大秦铁路 “财务专业背景高管占多数” 的董事会结构。在公司的 7 位非独立董事中，有 3 人具有资深的财务履历，分别是杨涛、张竑毅以及裴丽群（总会计师） 。这种结构的形成并非偶然，它凸显了控股股东对上市公司财务治理的高度重视。在当前复杂多变的市场环境下，铁路行业面临着成本上升、市场竞争加剧以及战略转型的多重挑战，加强财务治理成为提升公司竞争力和可持续发展能力的关键。

财务专业背景的高管能够运用专业知识和经验，对公司的财务状况进行精准分析，制定科学合理的财务战略。在成本控制方面，他们可以深入挖掘成本降低的潜力，优化成本结构，提高资源利用效率；在资金运作方面，能够合理安排资金，提高资金使用效益，降低融资成本；在战略决策方面，财务专业背景的高管可以从财务角度对不同的战略方案进行评估和分析，为公司的战略选择提供有力的财务依据，确保公司的战略决策符合财务可行性和可持续发展原则。

三、财管专家入驻对市值管理的多维影响分析

（一）财务管控升级：从数据表现到价值传导

在大秦铁路的运营中，成本管控始终是影响其盈利能力和市值表现的关键因素。2025 年上半年，公司毛利率同比下降 1.8 个百分点，降至 28.7%，这一数据直观地反映出公司在成本控制方面面临的挑战。杨涛丰富的管理会计经验，为公司解决这一问题带来了新的思路和方法。

杨涛在管理会计领域的专长，使其能够推动公司建立起全链条成本监控体系。其中，作业成本法（ABC）是一种有效的工具，它通过对作业活动的细致分析，将成本准确地分配到各个作业环节，从而帮助企业更好地理解成本的产生和流动。在大秦铁路的运输业务中，运用作业成本法可以对运输资源进行精准配置。例如，通过对不同运输线路、不同车型以及不同货物种类的作业成本分析，确定哪些环节存在资源浪费或效率低下的问题，进而采取针对性措施进行优化。可能发现某些线路的运输车辆空载率较高，或者某些货物的装卸作业流程繁琐导致时间和人力成本增加，通过调整运输计划和优化装卸流程，就可以有效压缩非必要支出，提高运营效率。

回顾杨涛在太原局任职期间，他曾主导资金集中管理改革，这一举措取得了显著成效，使集团资金使用效率提升了 15% 。在资金集中管理模式下，太原局将分散在各个部门和下属单位的资金进行整合，统一调配和管理。通过建立资金池，实现了资金的集中存储和统一运作，避免了资金的闲置和分散使用，提高了资金的周转速度和使用效益。例如，在项目投资方面，资金集中管理使得太原局能够更快速地调配资金，及时满足重点项目的资金需求，避免了因资金短缺导致项目延误的情况发生；在资金收益方面，通过统一的资金运作，如进行合理的理财投资等，提高了资金的收益水平。

类似的经验移植到大秦铁路，有望对公司的净利润率产生积极影响。通过建立全链条成本监控体系和优化资金管理，公司可以降低运营成本，提高资金使用效率，从而增加净利润。当净利润提升时，公司的盈利能力增强，这在资本市场上会被视为积极信号，有助于提升公司的市值。因为投资者通常更愿意投资盈利能力强的公司，他们相信这样的公司能够为他们带来更高的回报。

从财务指标的角度来看，成本控制的效果将直接体现在毛利率和净利率的变化上。如果杨涛推动的成本管控措施能够有效实施，预计公司的毛利率将逐步回升，净利率也将相应提高。这不仅会改善公司的财务状况，还会增强投资者对公司的信心，进而对公司市值产生积极的推动作用。 例如，当市场看到大秦铁路的毛利率和净利率呈现上升趋势时，投资者会认为公司的经营管理水平在提升，未来的盈利预期增加，从而愿意以更高的价格购买公司股票，推动公司市值上升。

（二）战略转型赋能：物流升级与市场预期管理

1. 现代物流转型的财务协同

大秦铁路正处于从传统铁路运输向现代物流转型的关键时期，积极推进 “门到站、站到门” 物流服务，这是公司拓展业务领域、提升市场竞争力的重要战略举措。2024 年，公司非煤业务收入增长 9%，显示出这一战略转型取得了初步成效。然而，在转型过程中，公司也面临着诸多挑战，其中仓储基建投入大是一个突出问题。2025 年上半年，公司固定资产投资增长 12%，主要用于仓储设施建设等物流基础设施的投入。

杨涛的财务专业能力在这一过程中能够发挥关键作用。他可以通过财务建模，对物流项目的可行性进行深入分析。财务建模是一种基于财务数据和业务假设的分析方法，通过构建数学模型来预测项目的成本、收益和风险。在物流项目中，杨涛可以利用财务建模预测不同仓储设施建设方案的投资成本、运营成本以及未来的收益情况，综合考虑各种因素，如市场需求、地理位置、运输成本等，选择最优的项目方案，避免盲目投资，提高投资回报率。

引入供应链金融工具也是杨涛可能采取的重要措施之一。供应链金融是一种围绕核心企业，通过对信息流、物流、资金流的有效控制或对有实力关联方的责任捆绑，对供应链上下游企业提供的综合性金融产品和服务。在大秦铁路的物流业务中，供应链金融工具可以帮助公司降低资金占用。例如，公司可以通过应收账款保理的方式，将对客户的应收账款转让给金融机构，提前获得资金，加快资金周转速度，减少资金在应收账款上的占用；还可以利用存货质押融资，将仓储的货物作为质押物，向金融机构申请贷款，解决运营过程中的资金短缺问题。

此外，杨涛在铁路系统的丰富行业资源和人脉关系，使他能够协调国铁集团内部物流网络协同。国铁集团拥有庞大的铁路运输网络和物流资源，通过杨涛的协调，可以实现大秦铁路与国铁集团其他成员单位之间的物流资源共享和协同运作。例如，在货物运输方面，可以优化运输线路，实现货物的联运和中转，提高运输效率；在仓储设施方面，可以共享仓储资源，避免重复建设，降低运营成本。这种协同效应将提升新业务的盈利预期，增强投资者对大秦铁路转型的信心。当投资者看到公司在物流转型过程中有清晰的财务规划和有效的资源协调，他们会认为公司的转型战略具有可行性和可持续性，从而更愿意投资公司股票，推动公司市值上升。

1. 数智化升级的财务支持

在当今数字化时代，数智化升级已成为企业提升竞争力的必然选择。大秦铁路也积极顺应这一趋势，与铁科院合作推进 5G、北斗导航技术应用，致力于提升运输效率和服务质量。2025 年，公司研发费用同比增长 18%，这一数据反映出公司对数智化升级的高度重视和大力投入。

杨涛的财务规划能力在公司数智化升级过程中至关重要。他可以助力构建 “技术投入 - 效率提升” 量化模型，通过科学的方法测算技术投入对公司运营效率和成本节约的影响。以智能调度系统为例，该系统利用先进的信息技术和算法，对列车的运行进行实时监控和优化调度。杨涛可以通过建立量化模型，分析智能调度系统在减少列车等待时间、提高线路利用率、降源消耗等方面对运输成本的长期节约效应。例如，通过历史数据和模拟分析，预测智能调度系统实施后，每年可以减少多少列车延误时间，提高多少运输能力，从而降低多少运营成本。

向市场传递清晰的 ROIC（投入资本回报率）改善路径是杨涛的另一项重要任务。ROIC 是衡量企业投入资本盈利能力的重要指标，它反映了企业运用投入资本创造价值的效率。通过向市场展示数智化升级如何提高公司的 ROIC，杨涛可以缓解短期利润下滑对市值的压制。在数智化升级的初期，由于大量的研发投入和技术设备采购，公司的利润可能会受到一定影响。但如果能够向投资者清晰地解释这些投入将如何在未来带来效率提升和成本降低，从而提高 ROIC，投资者就会更全面地看待公司的发展，理解短期利润下滑是为了实现长期的价值增长，进而对公司的市值产生积极影响。

从市场反应来看，当投资者看到公司有明确的数智化升级战略和合理的财务规划，并且能够理解技术投入与未来收益之间的关系时，他们会对公司的未来发展充满信心。这种信心将反映在公司的股价上，推动公司市值上升。同时，数智化升级也有助于提升公司的品牌形象和市场竞争力，吸引更多的客户和合作伙伴，为公司的长期发展奠定坚实基础。

（三）投资者关系与市场信心重塑

1. 信息披露与预期管理强化

2025 年上半年，投资者对大秦铁路的市值管理效率提出了质疑，这反映出公司在与投资者沟通方面存在一定的不足。作为董事会提名委员会委员，杨涛可能会推动建立更透明的财务沟通机制，以增强投资者对公司的了解和信任。

定期发布管理会计报告是一种有效的沟通方式。管理会计报告不同于传统的财务报告，它更侧重于内部管理和决策支持，能够提供更详细、更具针对性的财务信息。在大秦铁路的管理会计报告中，可以拆分煤炭与非煤业务的毛利贡献，让投资者清晰地了解公司不同业务板块的盈利能力。例如，报告可以详细分析煤炭业务在不同运输线路、不同客户群体以及不同季节的毛利变化情况，以及非煤业务在拓展过程中的成本结构和盈利趋势。通过这种详细的信息披露，投资者能够更好地理解公司的业务运营情况，判断公司的发展潜力。

解释短期利润波动的结构性原因也是杨涛需要关注的重点。大秦铁路的利润波动受到多种因素的影响，如煤炭需求阶段性疲软、非煤业务尚处于拓展期成本增加、物流转型过程中让利引流等。杨涛可以利用其专业知识，向投资者详细解释这些因素对公司利润的影响机制。当煤炭需求疲软时，公司的煤炭运输业务量可能会下降，导致收入减少；而非煤业务在拓展初期，需要投入大量的资金用于市场开发、设备购置和人员培训，这会增加成本，降低利润。通过清晰的解释，投资者能够更理性地看待公司的短期利润波动，避免因误解而对公司市值产生负面影响。

杨涛的财政部专家身份也为公司在政策解读方面提供了优势。国企估值体系改革是当前资本市场的重要政策导向，杨涛可以凭借其对政策的深入理解，向投资者准确解读国企估值体系改革对大秦铁路的影响。他可以分析公司在新的估值体系下的优势和潜力，以及公司将如何适应政策变化，提升自身估值水平。这种权威性的政策解读能够增强投资者对公司的信心，提升公司在资本市场的形象。

1. 回购与增持计划的实操落地

为了提升市值和稳定投资者信心，大秦铁路已启动 10 - 15 亿元股份回购计划。截至 11 月，累计回购 1.57 亿元。在回购计划的实施过程中，杨涛的财务风险控制经验发挥着关键作用。

确保回购节奏与股价波动的匹配性是回购计划成功的关键因素之一。股价波动受到多种因素的影响，如市场行情、公司业绩、行业动态等。杨涛可以通过对市场和公司基本面的深入分析，合理安排回购时机和规模。当股价处于低位时，适当加大回购力度，增加市场对公司股票的需求，推动股价回升；当股价上涨过快时，可以放缓回购节奏，避免资金的低效使用。通过精准的回购操作，公司可以用最小的成本达到提升市值的目的。

杨涛在控股股东太原局的任职背景，为促进大股东增持行为提供了有利条件。大股东增持公司股票，不仅能够增加市场对公司股票的需求，还能向市场传递出大股东对公司未来发展的信心。这种 “管理层 + 股东” 协同提振市值的信号效应，能够有效增强投资者的信心。当投资者看到管理层和大股东都对公司充满信心并采取实际行动时，他们会更愿意投资公司股票，从而推动公司市值上升。

回购和增持计划的实施还可以改善公司的股权结构，提高公司的治理水平。通过减少流通股数量，公司的股权更加集中，大股东和管理层对公司的控制力增强，这有助于公司制定和实施长期发展战略，提升公司的价值。

四、市值管理挑战与未来展望

（一）潜在风险与应对建议

1. 行业周期与政策依赖风险

大秦铁路作为我国煤炭运输的关键力量，煤炭运输业务在公司收入结构中占据主导地位，占比超过 60%。这种业务结构使得公司对煤炭行业的依赖程度较高，而煤炭行业的发展又受到新能源替代和政策调控的双重影响。

在全球积极推进能源转型的大背景下，新能源的快速发展对煤炭市场份额形成了明显的挤压态势。国际能源署（IEA）的报告显示，过去十年间，全球太阳能和风能发电装机容量以每年超过 20% 的速度增长 ，这使得煤炭在能源消费结构中的占比逐渐下降。我国也明确提出了 “双碳” 目标，大力发展新能源，减少对传统化石能源的依赖。在这样的趋势下，煤炭需求面临着长期下滑的风险，大秦铁路的核心煤炭运输业务也不可避免地受到冲击。

为了应对这一风险，建议杨涛充分发挥其财务专业优势，推动公司建立 “煤炭运输 + 现代物流 + 清洁能源供应链” 多元估值体系。在这个体系中，公司可以积极拓展清洁能源供应链相关业务，如参与风电设备、光伏组件等新能源产品的运输与物流服务。通过这种多元化的业务布局，降低市场对公司单一煤炭运输业务的敏感度。当煤炭运输业务因行业趋势受到影响时，其他业务板块能够起到支撑作用，稳定公司的整体业绩和市值表现。同时，多元化估值体系能够向投资者展示公司更全面的价值，吸引更多不同类型的投资者关注，提升公司在资本市场的吸引力。

1. 财务专业优势与业务融合度考验

杨涛丰富的财务专业背景为大秦铁路的市值管理带来了诸多优势，但在实际运作中，也需要避免陷入 “纯财务视角” 管理的误区。“纯财务视角” 管理往往过于关注财务数据的短期表现，而忽视了公司业务的实际运营情况和长期发展战略，可能导致公司的决策与市场需求和业务实际脱节。

为了实现财务目标与业务战略的有机统一，建议杨涛深度参与公司的业务决策过程。以物流园区选址为例，这是公司拓展现代物流业务的关键环节，涉及到诸多复杂因素。在选址过程中，杨涛可以运用其财务专业知识，融入成本 - 效益分析。除了考虑土地购置成本、建设成本等直接成本外，还需综合分析运营过程中的物流成本、人力成本以及未来的收益预期等因素。比如，一个物流园区选址在交通便利但土地成本较高的地区，虽然初期投入较大，但由于交通优势能够降低货物运输的时间成本和运输成本，从长期来看可能会带来更高的收益；而选址在土地成本较低但交通不便的地区，虽然初期投资少，但可能会因运输效率低下导致运营成本增加，最终影响公司的盈利能力。通过这样全面的成本 - 效益分析，能够确保物流园区的选址既符合公司的财务目标，又能满足业务战略发展的需求，实现财务与业务的协同发展，提升公司的整体竞争力和市值表现。

（二）长期市值管理路径展望

1. 短期影响：盈利质量修复与估值回升

在短期内，杨涛入驻大秦铁路董事会并担任副董事长，有望通过加强财务管控，迅速改善公司的盈利质量，进而修复公司的估值折价。他在成本管控方面的经验和能力，将有助于公司优化运营成本结构。通过实施精细化的成本管理措施，如加强采购成本控制、优化运输资源配置、提高资产利用效率等，降低公司的运营成本，提升毛利率和净利率。

在投资者关系管理方面，杨涛可以利用其专业背景和丰富经验，建立更透明、高效的沟通机制。定期发布详细的管理会计报告，向投资者深入解读公司的财务状况和经营成果，让投资者更全面、准确地了解公司的运营情况。同时，及时回应投资者的关切，解答投资者对公司业绩和发展战略的疑问，增强投资者对公司的信任和信心。这些积极的举措将有助于提升公司在资本市场的形象，吸引更多投资者的关注和认可，推动公司股价回升，修复公司的估值折价，实现市值的短期提升。

1. 中期影响：战略转型驱动成长空间打开

从中期来看，随着大秦铁路现代物流转型战略的持续推进，杨涛在战略规划和资源协调方面的能力将发挥重要作用。他可以利用财务建模和数据分析工具，为公司的物流项目投资决策提供科学依据，确保资源的合理配置和高效利用。通过引入供应链金融工具，加强与金融机构的合作，为公司的物流业务提供资金支持，降低资金成本，提高资金周转效率。

积极协调国铁集团内部物流网络协同，整合各方资源，实现优势互补，提升公司在物流市场的竞争力。随着物流业务的不断拓展和成熟，公司的业务结构将得到优化，非煤业务收入占比逐渐提高，公司的成长空间将进一步打开。这种战略转型带来的积极变化将吸引更多机构投资者的关注和配置。目前大秦铁路的机构持股比例为 68% ，仍有一定的提升空间。机构投资者的增加将为公司带来更多的资金和资源，同时也有助于提升公司的治理水平和市场影响力，进一步推动公司市值的增长。

1. 长期影响：构建双轮价值体系与提升资本市场定价权

从长期发展来看，大秦铁路需要构建 “财务稳健 + 创新驱动” 双轮价值体系，以实现可持续的市值增长。在财务稳健方面，杨涛可以持续优化公司的财务管理体系，加强风险管理，确保公司的财务状况稳定健康。合理规划资金使用，优化资本结构，降低财务风险，为公司的长期发展提供坚实的财务保障。

在创新驱动方面，公司应加大在数智化升级、绿色运输技术研发等领域的投入，推动业务模式和技术创新。通过数智化升级，提高运输效率和服务质量，降低运营成本；积极探索绿色运输技术，如新能源动力机车的应用，减少碳排放，实现可持续发展。这种创新驱动的发展模式将提升公司的核心竞争力，塑造公司在行业内的领先地位。

对标国际一流铁路企业，如美国 CSX 运输公司，其市盈率达到 22 倍 ，大秦铁路在提升资本市场定价权方面还有很大的提升空间。通过构建双轮价值体系，提升公司的业绩表现和市场竞争力，向市场传递公司的长期投资价值，吸引更多国际投资者的关注和认可，逐步提升公司在全球资本市场的定价权，实现公司市值的长期稳定增长，为股东创造更大的价值。

五、结论

大秦铁路本次副董事长换届，不仅是管理层的常规更替，更是铁路国企引入专业财务力量赋能市值管理的关键尝试。杨涛的财管经验与行业积淀，有望在成本管控、资本运作、战略转型三大维度形成正向催化，助力公司突破 “低估值、高分红” 传统形象，向 “价值创造型” 上市公司升级。后续需重点关注其在管理会计工具应用、回购计划执行及新业务财务建模等领域的具体举措，这些将成为验证市值管理成效的核心观察点。