周一A股三大指数集体上涨，创业板指以1.59%领涨。两市成交额为1.04万亿元，较上一交易日放量1267亿元。盘面上，贵金属以9.67%大幅领涨；大消费再度活跃，电商、影视等方向领涨；机器人概念也展开反弹。相反，银行、白酒、港口等板块回调居前。

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历史首次上破800元

　　盘面上，截至4月21日收盘，上期所黄金期货主力合约上涨2.5%达到805.06元/克，为历史首次站上800元/克关口。今年以来，沪金主连累计上涨30.55%。

　　A股贵金属板块则掀起涨停潮，晓程科技、赤峰黄金、四川黄金、湖南黄金、西部黄金、湖南白银、*ST中润这7股均是涨停收盘。此外，恒邦股份一度触及涨停，收盘大涨超9%；山东黄金、山金国际大涨超7%；中金黄金涨近7%。

　　今年以来，赤峰黄金大涨98.59%，*ST中润涨69.77%，西部黄金涨67.42%，湖南黄金涨67.26%。整体而言，12只贵金属概念股，年内涨幅中位数达46%。

　　黄金ETF同样强势，14只场内黄金ETF年内涨幅均超过30%。从资金来看，东方财富Choice数据显示，按区间基金份额变动乘以区间成交均价估算，14只场内黄金ETF年内合计净流入492.61亿元，其中华安黄金ETF净流入201.62亿元居首。国泰黄金ETF紧随其后，年内净流入额为72.5亿元。

　　从规模来看，华安黄金ETF已向600亿元关口迈进，最新为592亿元，较2024年末增加305.25亿元。博时黄金ETF、易方达黄金ETF、国泰黄金ETF规模也增加超过100亿元。

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金价上破3400美元

　　之所以国内黄金期货、股市、ETF市场集体沸腾，根本的原因在于国际金价的狂飙。周一盘中，COMEX黄金一度突破3400美元整数关口，再刷历史新高。

　　而综合市场观点来看，机构对于黄金的走势，持乐观态度居多。中信证券分析称，综合通胀、关税、地缘等多个因素来看，当前黄金行情难言结束。二季度至年中，海外市场或持续出现类滞胀交易的主线，这将利好黄金表现。而关税和地缘冲突对黄金的扰动仍未到终点，在不确定性情绪积聚以及释放以前，上述因素对黄金的驱动难言结束。

　　东吴证券则认为，美元指数（周一盘中一度跌破98）持续回落助推黄金再创新高，避险资金进一步从美元资产转向黄金。自美国宣布所谓“对等关税”后，美元资产（美元、美股、美债）均录得了持续且大幅的下跌，资金正从美元资产流向更加具备避险属性的黄金，4月前两周世界黄金ETF录得净流入75吨。本次关税事件显著提升黄金的避险属性，随着市场流动性的好转，以及避险资金从美元资产流出转向黄金，看好当下宏观框架下黄金。

　　不过，4月21日上午，上海黄金交易所向会员单位发布风险提示称，近期贵金属价格波动剧烈，请各会员提高风险防范意识，继续做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

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无视警示，12天11板

　　除了贵金属板块外，大消费赛道也再度活跃，尤其国芳集团，在上周连续的风险提示下，周一再次涨停，已录得12天11板，股价累计上涨168.28%。此外，同属于商业百货板块的国光连锁、百大集团、步步高也是涨停收盘。

　　食品饮料板块也有多股涨停，包括品渥食品、有友食品、五芳斋、祖名股份、阳光乳业、安记食品、维维股份、好想你、西王食品。

　　消息面上，日前召开的国常会提出，要着力稳就业稳外贸，着力促消费扩内需。要促进养老、生育、文化、旅游等服务消费。

　　长信基金消费研究团队认为，消费板块的长期投资价值得到三重支撑：政策面持续加码、消费结构迭代升级、企业未来盈利空间不断提高。随着居民消费信心持续回暖，这个“长坡厚雪”的赛道有望迎来更丰富的投资机会。

　　而汇添富基金认为，市场波动加剧时，具有防御属性资产的特征是估值低预期低。从全球资产视角来看，符合这个特征的包括A股和港股的消费股。在全球经济不确定性加剧的背景下，消费板块的低估值和稳定现金流成为吸引资金流入的重要原因。

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A股下行风险有限

　　整个A股而言，华西证券指出，勿低估A股的韧性与政策“稳股市”的决心。面对海外诸多不确定性，高层多次发声“稳定股市”。同时，中国权益资产相对全球主要股指具备估值优势，中长期配置性价比较高，伴随4月重要会议政策预期发酵，A股有望在震荡中实现底部的逐步抬升。

　　中信建投则表示，微观资金面仍有各方呵护，将对市场底线形成有力支撑，下行波动风险较为有限。而从资金偏好来看，大盘价值风格更加占优，短期可聚焦红利和内需。

　　华泰证券持有类似观点，认为防御型资产及政策对冲方向仍为短期主线，红利资产中，交运、保险、通信服务等2024年分红率有望提升且拥挤度低位；政策对冲端，关注内需、自主可控方向中景气改善的方向。

仅供投资者参考，不构成投资建议