一桩近9亿的工程款纠纷，中材国际打响追债攻坚战

  中国中材国际工程股份有限公司（中材国际，600970）近日正式对广西锦象水泥有限公司提起诉讼，追讨高达9.0458亿元的工程欠款。这笔款项包括8.5463亿元的工程款本金以及截至2025年9月30日累计的利息与资金占用损失4994.73万元。案件已由广西来宾市中级人民法院受理，目前处于立案阶段。中材国际不仅要求对方全额支付欠款，还请求法院确认其对涉案工程项目在8.5463亿元范围内享有优先受偿权，并已同步申请财产保全，试图锁定广西锦象的相关资产。

  这场纠纷源于2021年双方签订的一份EPC总承包合同，项目为建设两条日产6000吨熟料的水泥生产线及年产600万吨骨料线，合同金额达19.369亿元。2024年8月，双方确认最终结算价为19.595亿元（不含利息），而中材国际称已全面履约，但广西锦象至今未能结清尾款。值得注意的是，这并非中材国际针对该笔债务的唯一法律行动——早在2025年7月，公司已向南京中院提起另案诉讼，要求为该笔债务提供股权质押担保的杭州崤山建材、刘金珍及河南锦荣水泥承担担保责任，标的额达7.7476亿元。

  这不是孤立事件，而是行业风险的一面镜子

  看到这份公告，我第一反应是：这不是一笔简单的应收账款问题，而是反映出大型工程企业在项目执行后期面临的回款压力和信用风险。中材国际作为央企背景的国际工程龙头，技术实力和履约能力毋庸置疑，但在项目落地后，若合作方资金链出现问题，即便有合同、有结算、有担保，也难逃垫资拖累的困境。

  更让我关注的是公告中披露的数据：在过去12个月内，中材国际及其子公司涉及的未披露标准以下的诉讼仲裁多达126起，总争议金额约14.7亿元，其中公司主动起诉的金额就超过12.6亿元。这意味着，像此次对广西锦象的追款，并非个例，而是其业务模式中潜在的普遍性挑战——EPC项目周期长、投入大、回款慢，一旦业主方融资不畅或经营恶化，施工方便可能陷入“干得多、收不回”的被动局面。

  从财务角度看，尽管公司当前生产经营正常，但财报显示其“货币资金/总资产”比例偏低，且经营现金流虽为净流入，货币资金却较年初大幅减少，这种矛盾信号值得警惕。虽然短期股价趋势显示“多方占优”，主力资金五日净流入超2700万元，但今日已有小幅净流出，市场情绪仍显谨慎。

  在我看来，中材国际此次果断采取法律手段，是对股东负责的表现。尤其是同步推进主债务诉讼与担保责任诉讼，显示出其风控体系的成熟。然而，胜诉不等于回款，真正考验的是后续执行力度和被告方的实际偿付能力。对于投资者而言，这一事件提醒我们：在关注企业订单增长的同时，更要盯紧其应收账款质量和客户信用结构。毕竟，能签下大单是本事，能把钱拿回来才是真本事。