公告日期：2015-11-24

债券级别 AAA 基本观点

主体级别 AAA 中诚信证券评估有限公司（以下简称“中诚信

评级展望 稳定 证评”）评定“2015年东方证券股份有限公司公司债

发行主体 东方证券股份有限公司 券”信用级别为AAA，该级别反映了本次债券的信

申请规模 不超过120亿元

用质量极高，信用风险极低。

债券期限 5年

中诚信证评评定东方证券股份有限公司（以下

债券利率本次债券为固定利率债券，票面利率由发行人

与保荐机构（主承销商）通过市场询价确定，简称“东方证券”或“公司”）主体信用等级为AAA， 并将不超过国务院或其他有权机构限定的利 该级别反映了发行主体偿还债务的能力极强，基本 率水平。 不受不利经济环境的影响，违约风险极低。中诚信偿还方式 本次债券采用单利按年计息，不计复利。每年 证评肯定了证券行业良好的监管和发展环境、公司 付息一次，到期一次还本，最后一期利息随本 较强的综合实力、在资产管理和投研方面的领先优金一起支付。

势以及创新业务对于公司收入结构的改善；同时，

我们也关注到行业竞争日趋激烈，经纪和自营业务

占比较高而导致的盈利水平对市场行情较为依赖

概况数据 等可能对公司经营及整体信用状况造成的影响。

东方证券 2012 2013 2014 2015.9

资产总额(亿元) 487.32 608.521,075.301889.41 正面

所有者权益(亿元) 149.98 157.78 186.25 324.51 行业发展空间广阔。近年来我国证券行业逐渐

净资本(亿元) 84.77 111.88 117.31 252.33 规范，监管环境较为严格，且各项创新积极开

营业收入(亿元) 23.81 32.44 55.00 118.82

展，相对于国外发达的证券业市场，未来中国

净利润(亿元) 5.91 9.82 23.59 59.68

证券行业发展空间仍较为广阔。

EBITDA(亿元) 14.19 25.12 52.55 111.07

资产负债率(%) 60.33 68.42 78.28 76.70 业务条线齐全，综合实力较强。目前公司旗下

摊薄的净资产收益率 有5家全资子公司、1家控股子公司、6家金

4.13 6.48 12.76 24.54

(%)

融类参股子公司，业务范围覆盖经纪、自营、

净资本/净资产(%) 57.67 72.22 65.07 80.99

投行、资管、期货、基金等，各项业务资质齐

EBITDA利息倍数(X) 2.54 2.05 2.42 3.50

总债务/EBITDA(X) 15.87 13.32 11.99 9.05 全，已经成为一家初具规模的综合性金融控股

净资本/……
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