东方证券前三季度业绩出炉，净利润大增超五成

  东方证券披露2025年前三季度业绩，多项核心财务指标表现亮眼。根据公司10月30日发布的财报数据，9M25（即2025年前三季度）实现营收127.1亿元，同比增长39.4%；归母净利润达51.1亿元，同比大幅增长54.8%。单看第三季度，营收为47.1亿元，同比+40.3%，环比更是大增79.7%；尽管归母净利润环比下降18.8%，但仍录得16.5亿元，整体业绩符合市场预期。

  从业务结构来看，经纪业务和自营业务成为主要增长引擎。其中，经纪业务收入达23.8亿元，同比增速高达49.1%；自营业务相关的净投资收益为62.0亿元，同比增长51.3%。值得注意的是，公司前三季度累计信用减值损失仅为0.25亿元，同比大幅压降91.8%，显著增厚了利润空间。此外，投行业务在低基数背景下实现41.1%的高增长，而资管业务也迎来拐点——3Q25单季收入3.72亿元，环比+24%，同比+20%，结束此前下滑趋势。

  资产端方面，截至期末，东方证券总资产达4,539亿元，较上年末增长8.7%，杠杆率（剔除客户保证金）升至4.32倍。公司在金融投资结构上进行了主动调整：交易性金融资产和其他权益工具投资分别增长21.7%和40.6%，后者预计主要配置了高股息类资产，反映出更积极的资产布局策略。

  我怎么看这家券商的这次反弹？

  说实话，看到东方证券这份三季报，我并不意外，但确实有点惊喜。净利润同比增长超过五成，同时信用减值断崖式下降，这说明公司在风险控制和资产质量优化上下了真功夫。尤其是自营业务的强劲表现，背后其实是对市场节奏的精准把握——在权益市场逐步回暖的背景下，加大权益类资产配置，换来的是实实在在的投资回报。

  我觉得最值得关注的一点是资管业务的“企稳回升”。过去几年，券商资管普遍承压，但东方证券能在三季度实现环比两位数以上增长，说明其产品线或渠道策略可能已见成效。结合投行受益于债券承销回暖的情况来看，这家公司正在多个业务条线同步修复。

  不过也要冷静看待短期波动。从资金面看，近期主力资金呈现净流出状态，五日累计净流出达3.6亿元，股价也处于布林带中轨与下轨之间，显示短期情绪偏弱。但从中长期角度看，机构已纷纷上调盈利预测——申万宏源将2025年归母净利润预期上调至68.8亿元，对应增速高达105.4%，并维持“买入”评级。

  综合来看，东方证券这一轮业绩释放，不是靠一次性收益，而是由主营业务驱动、叠加资产结构优化的结果。在当前资本市场改革深化、财富管理转型持续推进的大背景下，这样一家基本面扎实、多业务共振的券商，值得持续关注。当然，后续仍需紧盯市场成交量变化和信用风险演化，毕竟外部环境依然存在不确定性。