在中国原油市场“每年约7.6亿吨消费打底、每年约5.4亿吨进口缺口压顶”的硬核格局下，中国海油的增产之路，早就不是“能不能卖”的问题，而是“躺着数钱”的必然！海军硬核护航+全球低成本+千亿级刚需托底，三大buff直接拉满，业绩增长的可持续性，堪称A股能源板块的“定海神针”！
先看成本护城河的降维打击！中国海油桶油主要成本仅27-28美元，这是什么概念？比埃克森美孚低23%，比BP低29%，就算国际油价跌到60美元/桶，公司净利率仍能稳站25%以上！要知道，这种成本优势，让中国海油每增产一桶油，就等于多赚一桶真金白银，完全不惧油价周期波动。更狠的是，随着渤海亿吨级油田密集投产、深海开发技术持续突破，不断发现新海洋油田等，规模效应还在不断摊薄成本，这条护城河只会越挖越深！
再看刚需托底的无解逻辑！国内原油对外依存度长期卡在70%以上，2030年前年约5.4亿吨的进口缺口根本填不满。更关键的是，虽然电车的增长会降低燃油用油的比例，但在“减油增化”浪潮下，化工用油需求还在逆势狂飙，炼化企业对优质原油的渴求，就像沙漠里的人盼水！中国海油作为国内原油增产的绝对主力，2025年国内海洋原油产量将冲至0.68亿吨，后面产量还会随着新油田的开发不断增长，这些新增产量，直接对接国内炼化龙头的刚需订单，根本不用愁销路——毕竟，自家门口的千亿级缺口，就是最稳的“销售市场”！
最关键的安全底牌，是日益强大的海军力量！南海作为中国油气资源的“聚宝盆”，曾因外部势力干扰，不少深海区块难以开发。如今，双航母编队常态化巡航、亚丁湾护航经验持续积累、海空协同作战体系不断完善，彻底扫清了海上开发的安全障碍。“海洋石油981”等钻井平台，得以在南海深海区域安心作业；海外权益油通道，有海军护航保驾护航。海军实力的跃升，让中国海油的增储上产，彻底摆脱了外部风险的掣肘，真正做到“增产无忧，稳产无虑”！
在国家能源保障角度，随着国际局势的变化，进口原油越紧张，海油的重要性就越高。
一边是成本碾压带来的暴利空间，一边是千亿缺口托底的刚性需求，再加上海军护航的安全保障，中国海油的增产之路，就是一条业绩持续增长的黄金赛道！这样的低估值核心资产，符合我的价投模式，趋势一旦走出来，那价投趋势双击的威力将会体现的淋漓尽致！
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