$华安证券(SH600909)$  华安的博弈与散户的不同玩法。可转债3月11号到期时，如果没有触发强赎，则没有转股的部分，华安需要按107元每张现金赎回，如都没有转股，最大需要支付现金29.9亿元。如311前已经全部转股，则华安不需要支付现金。如强赎，则会按照7.51的价格转股。因此综合来看，对于华安来说，如果在赎回前持债人自行转股是最好的结果，既不用付出赎回现金，也不需要拉升股价强赎。所以，如果311前，持债人完全或者大多数转债，是华安希望看到的结果。为此出现做空股价，做空可转债的行情就不难理解了。当下，是一场债权人与华安关于强赎的博弈，一场关于华安是否愿意支付巨额现金的博弈。目前，在剩下的20个交易日内，有10个交易日股价高于7.51就触发强赎，只是华安愿不愿意的问题。