江苏金租刚刚交出了一份亮眼的三季报：2025年前三季度实现营收46.4亿元，同比增长17%；归母净利润24.5亿元，同比增长10%。更引人关注的是，公司首次宣布中期分红，每股派息0.13元，分红比例达48%。这一举动在当前A股金融板块中并不多见，尤其对于一家租赁类企业而言，释放出强烈的积极信号。

  从经营细节来看，这份业绩的背后是资产规模稳步扩张与融资成本持续下降的双重驱动。截至2025年三季度末，公司应收融资租赁款净额达1475亿元，较上年末增长19%，环比二季度也实现了3%的增长。在宏观经济环境仍存不确定性的背景下，其“厂商租赁+区域直销+股东协同”的业务模式展现出较强的韧性。资产质量方面同样稳健——不良率进一步下降至0.90%，拨备覆盖率维持在403%的高位，显示出审慎的风险管理风格。值得一提的是，前三季度信用减值损失同比大幅上升55%，但这并未影响资产质量指标，中金公司分析认为，这可能是公司主动加速核销、夯实资产质量的结果。

  另一个关键亮点在于净利差的持续走阔。尽管融资租赁资产收益率有所下行，但得益于宽松货币环境下融资成本的显著降低，公司1-3Q25年化净利差达到3.75%，同比提升0.08个百分点。其中第三季度单季融资成本已降至2.08%，同比降幅达0.7个百分点。这意味着，公司在控制负债端成本上的能力正在增强，为利润增长提供了坚实支撑。

  首次中期分红，释放长期价值信号

  我特别关注到这次中期分红的动作。作为一家上市多年但此前未实施中期分红的金融租赁公司，此次拿出近半利润进行现金回馈，传递的不仅是当期盈利的信心，更是对现金流管理和股东回报机制成熟化的体现。结合社保基金1106组合和泰康人寿等重量级机构新进成为十大流通股东，说明专业投资者正在用真金白银投票，认可其稳定性和可持续性。

  在我看来，江苏金租的表现并非短期爆发，而是一种“稳中有进”的典型路径。它没有追逐高风险扩张，而是依托股东背景和区域深耕能力，在控制风险的前提下实现规模与效益的平衡。这种策略在利率波动加剧、信用风险频发的环境中尤为珍贵。

  当然，市场也有它的担忧点，比如未来资产投放能否持续、利差是否还能维持。但从目前趋势看，只要货币政策保持宽松，其低成本融资优势就依然存在。中金公司维持“跑赢行业”评级，并将目标价上调至6.7元，对应约11.5%的上行空间，这个判断我是认同的。

  眼下股价虽小幅回调至6.01元，但成交量活跃，成交额超2亿元，说明资金关注度不减。在一个追求确定性的时代，江苏金租这样的“低调实干派”，或许正悄悄成为机构眼中的香饽饽。