11月18日伊利股份在北京举办的投资者日活动，为未来五年描绘了清晰的路线图。根据中信证券的深度跟踪报告，公司管理层对未来增长路径的规划显得务实而系统。

  从收入结构看，液奶业务预计触底回升，实现温和改善；婴配粉和冷饮业务有望保持高单位数复合增长；乳品深加工和成人营养品则被寄予较快成长的期望。这种多元化的业务组合在当前消费环境下展现出独特的韧性。数据显示，公司目前在全球拥有81个生产基地，产品销往60多个国家和地区，综合产能超过1600万吨/年。

  更值得关注的是盈利能力的改善路径。通过液奶产品结构优化、高毛利率的奶粉及冷饮收入占比提升，以及费效提升，公司净利率有望实现稳中有升。这与其持续强化的创新能力密切相关——截至2025年6月末，公司累计获得国内外发明专利授权995件，在第十八届全球乳业大会上斩获十项大奖，获奖数量位居全球乳业第一。

  在股东回报方面，公司承诺未来三年分红率不低于75%，且分红绝对金额不低于2024年水平。这一承诺在当前的资本市场环境下显得尤为突出。结合公司基本面，在估值不变的前提下，考虑分红和业绩增长，预计每年可提供10-15%的绝对收益率。

  从行业背景看，2024年以来国家出台了一系列支持经济稳增长、提振内需的政策，乳制品作为国计民生重要品类，在践行大食物观的背景下被赋予更重要的角色。同时，老年用品被列入下一个万亿级消费市场，这与公司重点发展的成人营养品业务方向高度契合。

  观察近期市场表现，虽然融资资金呈现净流出态势，但主力资金在11月28日出现净流入，乳业概念当日上涨2.82%。这种资金面的分化可能反映了不同投资者对公司长期价值认知的差异。

  站在当前时点，伊利股份正从传统的乳制品企业向全域营养健康平台转型。这个转型过程既依托于其卓越的品牌优势——伊利品牌价值连续多年蝉联全球乳业第一，也受益于其全球供应链的高效协同和高质量的可持续发展能力，这些要素共同构成了公司迈向全球乳业第一战略目标的坚实基础。

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