$伊利股份(SH600887)$  尽管今年股价表现低迷，但三季报所展现的韧性，恰恰印证了其作为典型价值股的核心特质。

在充满挑战的消费环境下，公司营收保持正增长实属不易，其核心驱动力在于奶粉业务的快速扩张和市场份额的持续提升。更值得关注的是，扣非净利润18%的稳健增长，凸显了盈利的高质量和内生性动力。

纵观公司的发展史，其成功关键在于精准把握了每一次消费升级的脉搏。而本报告期首次实施三季度分红，将全年股息率推高至颇具吸引力的4.5%左右，这不仅展示了公司充裕的现金流，更彰显了管理层回报股东意愿的显著增强，这与价值投资追求稳定现金流的理念高度契合。

当前股价的疲软反映了市场对短期宏观环境的担忧，但公司的基本面——龙头地位、强大的品牌渠道、清晰的增长路径以及不断提升的股东回报——构成了其坚实的价值基石。对于长期投资者而言，这种“基本面稳健”与“股价低迷”的背离，往往提供了逆向布局的良机。历史终将证明，优秀公司的价值虽会迟到，但不会缺席。