杉杉股份×固态电池大会（2026.2.7-8）关联要点（含业务进展、客户、催化与风险）

核心结论：杉杉以半固态正极量产+硅基负极配套+硫化物适配研发锚定固态产业链核心环节；短期受益半固态放量与特斯拉/孚能等订单，中长期看全固态材料协同与产线落地，是本次论坛的核心材料供应商之一。

一、杉杉核心业务与大会技术路线匹配

1. 正极（巴斯夫杉杉）：半固态已量产，全固态在研

量产：H89A超高镍三元正极适配半固态，能量密度350Wh/kg，解决界面稳定性与循环寿命痛点[__LINK_ICON]

研发：同步推进富锂锰基/高镍复合正极，适配硫化物全固态体系；对接大会“硫化物主攻、氧化物并行”路线

工艺适配：优化颗粒结构与表面改性，匹配ALD涂层、干法电极等大会主推工艺

2. 负极（杉杉科技）：硅基先行，锂金属负极预研

硅碳负极：宁波4万吨一体化硅基负极基地一期投产、二期2026年达产；独创气相纳米化+流态化碳包覆，抑制体积膨胀，适配固态高能量密度需求[__LINK_ICON]

客户绑定：特斯拉4680干电极+半固态电池核心供应商，2026年二季度起批量交付；支撑特斯拉2027年半固态规模化

预研：布局锂金属负极界面改性，对接大会锂金属负极技术攻关方向

3. 电解质与协同：适配研发，绑定产业链

聚焦硫化物电解质材料适配开发，与大会硫化物主路线高度契合

协同正极、负极材料体系，推进全固态电芯材料匹配验证，提升客户粘性

与电池厂联合攻克固态界面阻抗、循环稳定性等核心痛点

二、核心客户与订单进展（对接大会量产节奏）

特斯拉：战略绑定，硅基负极+半固态正极双供；首批2026年Q2交付，支撑4680与半固态量产（大会比亚迪GWh级产线招标同节奏）

孚能科技：深化固态/半固态合作，供应高镍正极；匹配孚能2026-2027硫化物固态量产计划（400-500Wh/kg）

宁德时代：硅基负极配套固态电池中试/验证订单；对接其2027小批量量产节点

其他：一汽红旗、广汽等固态样车/中试线材料配套，同步验证性能与产能

三、大会核心催化与杉杉受益点（直击量产与估值）

1. 技术共识→材料需求提升

硫化物路线成主攻，杉杉硫化物适配材料研发提速；中科大成本降95%方案落地，利好杉杉材料配套放量

电芯能量密度400-500Wh/kg成行业标杆，杉杉H89A正极、高容量硅基负极直接匹配

干法电极、等静压等工艺推广，杉杉改性正极/硅基负极适配性优势凸显

2. 量产推进→订单与产能释放预期

比亚迪GWh级产线招标（大会重点）：杉杉正极、负极均在供应商池，有望切入2027量产线

车企2026实车验证、2027小批量装车（一汽、广汽等）：杉杉材料进入多家验证体系，提前锁定份额

产学研签约（超20项）：杉杉或参与电解质、负极等联合研发，加速技术落地与客户绑定

3. 标准完善→合规壁垒与估值锚

大会推动固态电池判定、检测规范（如真空干燥失重<1%）：杉杉提前布局检测适配，增强合规优势

工信部“十五五”战略重心与补贴延续：利好固态材料龙头，提升杉杉固态业务估值溢价

四、杉杉面临的风险与应对（匹配大会行业痛点）

量产风险：界面稳定性、循环寿命、良率待大规模验证；应对→加大联合研发，与电池厂共建验证线，提前解决工艺适配

成本与竞争：固态材料成本高、新玩家涌入；应对→依托现有正极/负极产线协同降本，加速硅基负极二期、海外产能（芬兰）释放，提升规模效应

技术路线博弈：氧化物/硫化物路线不确定性；应对→双路线并行研发，重点押注硫化物，保持氧化物材料技术储备

五、对杉杉估值与股价的影响（聚焦历史新高突破）

核心逻辑：固态电池量产加速，杉杉半固态材料量产+全固态在研+绑定头部客户+产能释放形成强催化

关键节点：2026年Q2特斯拉硅基负极首批交付、Q4硅基二期达产；2027年固态配套放量，有望推动业绩与估值双升

突破判断：若后续获比亚迪GWh产线材料订单、固态验证通过、量产进度超预期，叠加行业景气上行，突破前期新高具备较强可能性；需持续跟踪订单落地、良率提升与成本优化进度