公告日期：2026-01-23

证券代码：600882 公司简称：妙可蓝多
上海妙可蓝多食品科技股份有限公司

投资者关系活动记录表

编号：2026-004
投资者关系 特定对象调研
活动类别

2026 年 1 月 21 日 10:00-11:00

时间

2026 年 1 月 22 日 16:00-17:00

地点 上海市浦东新区金桥路 1398 号金台大厦 10 楼会议室

投资者关系副总裁：胡宗田先生

公司接待 投资者关系高级经理：周紫瑞女士
人员姓名

证券事务高级经理：周阳帅先生

ACG ManagementAkito Fund、高盛（GoldmanSachs）、华宝基金、
参会单位

华泰保兴、麦格理（Macquarie）、农银汇理基金、湘财基金、浙
名称

商证券等（排名不分先后）

1、“TOB&TOC 双轮驱动”战略是公司未来几年核心策略之
一，2025 年 B 端发展超预期，想了解 B 端分品类的具体情况（哪
个品类规模最大）及未来趋势？

答：B 端分品类中，马苏里拉奶酪是规模最大的核心品类之一，
也是公司 B 端业务的关键增长引擎，今年以来保持较快增长态势。
作为风味独特、应用多元的奶酪品类，马苏里拉奶酪已不仅是披
投资者关系 萨的标配，更广泛适配沙拉、零食、烘焙、中式菜肴等多元场景，活动主要
内容介绍 跻身全球消费量最高的奶酪种类。

未来趋势方面，马苏里拉奶酪将呈现两大核心方向：一是原
制化升级，随着餐饮客户对食材品质要求提升及家庭消费者健康
意识增强，原制马苏里拉因风味更纯正、营养更丰富，需求占比
将持续提升；二是国产化深化，依托公司长春、金山工厂及蒙牛
奶立方项目的产能协同，叠加欧盟反补贴政策带来的替代机遇，
国产马苏里拉在餐饮加工与家庭消费场景的渗透率将进一步提

高，持续巩固品类优势。

2、公司 2025 年推出国产原制马苏里拉，目前在国产替代方面的核心抓手是什么？

答：国产替代核心抓手有三：一是需求端持续渗透，连锁餐饮头部品牌持续扩店，公司已与多家头部客户形成战略合作，订单稳定性持续增强；同时家庭餐桌场景在一、二线市场渗透率快速提升，奥乐齐等渠道表现亮眼，进一步打开消费空间；二是供给端规模与技术赋能，长春、金山工厂及控股股东内蒙蒙牛资源形成强大产能协同，生产设备与工艺达到行业领先水平，保障规模化供应能力，同时也得益于国产奶源优质的品质；三是研发前置绑定客户，将研发团队嵌入客户场景，联合开展产品定制化创新，深度绑定合作关系，提升客户粘性与替代转化效率。

3、2025 年 12 月商务部对欧盟乳制品实施临时反补贴措施，
公司感受到的替代需求主要集中在哪些品类？该需求预计将持续多久？

答：欧盟反补贴措施主要覆盖奶酪、脂肪含量超 10%的稀奶油等品类，政策落地后，相关品类的替代需求增长，原本使用欧盟进口产品的部分客户开始转向与公司洽谈合作。

一方面通过提升欧盟进口产品成本，扭转其低价补贴带来的不公平竞争格局，公司作为国内奶酪龙头，依托原制马苏里拉、马斯卡彭等核心原制产品技术积累，在西快、烘焙、茶咖等 B 端渠道及 C 端市场快速抢占进口产品份额，带动收入与业绩增长；另一方面，公司“国产奶源+自有工厂”的供应链布局、与爱氏晨曦协同的“两油一酪”品类优势，本身契合国家奶业结构升级导向。此次政策进一步助力公司依托国内原奶价格优势，强化性价比、供货稳定性及客户服务能力，进而巩固行业龙头地位。这一政策红利将为国产相关品类带来较长的替代窗口期，公司作为行

业龙头也将受益于这一趋势。

4、何种情况下国内奶酪的进口替代优势会减弱？如果原奶价格上涨，公司如何保障毛利率稳定？

答：进口替代优势减弱的核心场景是，当全球主要奶业产区的原奶价格显著低于国内，且……
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