截至2月3日收盘，远东股份（600869）收于涨停，报13.17元/股。全天换手率6.31%，振幅9.27%，成交金额17.79亿元。今年以来，远东股份累计涨幅达到63.6%。近一个月，远东股份多次登上龙虎榜。

　　远东股份此番股价涨停，或与公司近日发布的公告相关。该公告称，2026年1月，公司收到子公司中标/签约千万元以上合同订单合计为30.75亿元。据测算，该数据同比增长115.57%。

　　此前，远东股份还发布了2025年业绩预增公告，预计2025年年度实现归属于母公司所有者的净利润为4500万元到6500万元，归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为1500万元到3500万元。

　　相较于2024年归属于母公司所有者的净利润-3.18亿元、归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润-3.77亿元，远东股份2025年这份扭亏为盈的成绩单显得颇为亮眼。

　　但是，对照远东股份2025年三季报却发现，公司第四季度至少亏损了1亿元。2025年三季报显示，2025年前三季度公司实现归母净利润1.68亿元，同比大幅增长268.86%。

　　翻开远东股份过往财报，不难发现线缆业务仍然是其最重要的业务。2025年三季报显示，公司前三季度实现营业收入202.09亿元，同比增长10.91%，创同期历史新高。其中，智能缆网业务实现营业收入178.26亿元，净利润3.15亿元，获超千万元合同订单177.64亿元。

　　粗算下来，线缆业务利润率为1.77%，属于利润水平较低的。而行业的平均利润率在2%左右。

　　此外，远东股份还有智能电池和智慧机场两大业务。截至2025年第三季度，智慧机场业务实现营业收入12.67亿元，净利润1.11亿元，是其三大板块中利润水平最高的业务，但占比不大；智能电池业务的亏损额达到2.56亿元，吞噬了薄利的线缆业务带来的大部分利润。不过，远东股份称，智能电池业务同比减亏2.45亿元，从趋势来看应该是在改善中的。

　　那么，远东股份2025年第四季度出现明显亏损，原因何在？

　　远东股份曾在相关财报中提到，铜、铝、塑料、橡胶、锂电材料等是公司重要的原材料，占公司相关产品成本的比重较大，其供应情况或价格可能发生重大变化或大幅波动。

　　上海钢联数据显示，2025年第四季度，国内（下同）电解铜现货均价达到88891.9元/吨，电解铝现货价格为21523.3元/吨。2025年，电解铜和电解铝的全年均价分别是80903.5元/吨和20726.1元/吨。由此不难发现，即使采取一定的成本控制措施，线缆行业的生产成本在2025年第四季度有所提高，从而侵蚀企业的利润。

　　值得注意的是，线缆是全球铜消费的最大领域，尤其是电力电缆含铜量极高。光大证券相关研报显示，按照电网投资与输配电线路之间的比例关系估算，2024年500kV、220kV、110kV、35kV、10kV新增线路长度分别为1.2、1.6、2.7、0.2、55.9万千米；根据对应铜单耗估算2024年输配电网电力电缆用铜量约78万吨，2025年约86万吨。铜、铝等价格上涨或带来行业性的风险。

　　2月3日，杭电股份公告，公司股票自2026年1月30日至2月3日连续3个交易日涨停，股价累计涨幅达32.97%，显著高于同行业水平。资料显示，该公司以电力电缆为主业。此前公司发布首亏公告，预计2025年年度归母净利润将亏损3亿元，较2025年三季度归母净利润亏损2.19亿元的数值进一步扩大。公司明确提到，报告期内受公司产品主要原材料价格上涨等因素影响，毛利率同比下滑，进而造成公司净利润下滑。2024年度，杭电股份归母净利润约1.38亿元。

　　记者复盘远东股份等一批电力设备行业个股走势发现，随着1月15日国网公司宣布“十五五”期间固定资产投资预计将达到4万亿元，较“十四五”增长40%的消息以来，股价不断走高。

　　有熟悉电网招投标情况的专家对记者表示，中标企业对部分设备的报价通常较低，存在难以计算其利润水平的情况。先签合同再生产的模式或令部分产品生产企业承担诸如原材料上涨等带来的风险。收获大单不一定就能带来丰厚的利润。