中证智能财讯隧道股份（600820）4月30日披露2025年第一季度报告。公司实现营业总收入105.49亿元，同比下降25.33%；归母净利润3.3亿元，同比下降25.38%；扣非净利润2.82亿元，同比下降33.74%；经营活动产生的现金流量净额为-48.84亿元，上年同期为-39.06亿元；报告期内，隧道股份基本每股收益为0.1元，加权平均净资产收益率为1.00%。

　　以4月29日收盘价计算，隧道股份目前市盈率（TTM）约为7.09倍，市净率（LF）约0.53倍，市销率（TTM）约0.3倍。

　　资料显示，公司主要从事隧道、轨道交通、路桥、燃气及新能源、水务与环境、地下空间、城市公共空间等城市基础设施的设计、施工、投资、运营养护和物业管理业务，同时还包括与施工业务相配套的盾构(含数字盾构)设备制造业务，此外公司近年来还广泛涉足产业基金、融资租赁、保理等类金融业务，以及与智慧城市、智能交通、低空经济等相关的新兴业务。

　　盈利能力方面， 2025年一季度公司加权平均净资产收益率为1%，同比下降0.52个百分点。公司2025年第一季度投入资本回报率为0.75%，较上年同期下降0.23个百分点。

　　截至2025年一季度末，公司经营活动现金流净额为-48.84亿元，同比减少9.77亿元；筹资活动现金流净额3.09亿元，同比减少21.87亿元；投资活动现金流净额9686.8万元，上年同期为-1798.64万元。

　　资产重大变化方面，截至2025年一季度末，公司货币资金较上年末减少20.03%，占公司总资产比重下降2.51个百分点；长期应收款较上年末增加7.44%，占公司总资产比重上升1.7个百分点；其他非流动资产较上年末增加0.32%，占公司总资产比重上升0.37个百分点；固定资产较上年末减少13.53%，占公司总资产比重下降0.24个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年一季度末，公司应付票据及应付账款较上年末减少6.04%，占公司总资产比重下降1.71个百分点；其他流动负债较上年末减少34.15%，占公司总资产比重下降1.04个百分点；短期借款较上年末增加15.54%，占公司总资产比重上升0.59个百分点；长期借款较上年末增加1.44%，占公司总资产比重上升0.43个百分点。

　　2025年第一季度，公司流动比率为0.9，速动比率为0.89。

　　一季报显示，2025年一季度末的公司十大流通股东中，新进股东为中证上海国企交易型开放式指数证券投资基金，取代了上年末的兴全趋势投资混合型证券投资基金。在具体持股比例上，邹荣联、华泰柏瑞中证红利低波动交易型开放式指数证券投资基金、全国社保基金四一三组合、工银瑞信创新动力股票型证券投资基金、基本养老保险基金一零零二组合持股有所上升，香港中央结算有限公司、中证500交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。

　　核校：沈楠

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。