作为今年前三季度少数几家实现业绩正增长的上市白酒企业，山西汾酒（600809.SH）管理层在今日举行2025年三季度业绩说明会上回应了最近两个月——10月和 11月市场动销、2026年市场销售规划及市值管理等问题。
今年前三季度，山西汾酒实现营收329.24亿元，同比增长5%；归母净利润114.05亿元，同比增长0.48%，是前三季度少数几家实现增长的上市白酒企业。而最近两个月，公司的销售情况如何？
对此，在今日的业绩会上，山西汾酒副总经理张永踊表示，从开瓶率上来看，10月、11月，山西汾酒的实际动销保持了良好的增长态势，市场批价稳中有升。在白酒行业“寒冬”之中，这一成绩并不容易。
实际上，在今年12月2日举行的山西汾酒经销商大会上，公司管理层坦言，“十四五”期间白酒行业过得并不容易，汾酒走出了独立行情，实现了又好又快根植中国酒业第一方阵的目标。截至10月底，山西汾酒今年在山西省外市场都实现增长，长三角和珠三角市场领跑；此外，山西汾酒省外市场终端数量同比增长31.4%，南方市场终端同比增长39.58%。
渠道秩序是支撑山西汾酒年内业绩的关键因素之一。在前两日的经销商大会上，山西汾酒管理层披露，通过数字化管控，年内已完成线上违规取证6000余次、线下2.4万余次，累计处罚400余家违规经销商、终止33家合作，渠道秩序得到改善。
财联社记者朱万平摄
尽管山西汾酒今年以来仍实现了正增长，但在业绩会上，公司管理层也坦言，目前国内白酒消费呈现出消费态度理性、消费选择理性、消费价格理性“三理性时代”，高端白酒出现供需失衡的行业趋势。
在此背景下，明年山西汾酒的销售规划如何定？
在今日业绩会上，公司管理层并没有正面回答，仅表示，2026年汾酒的营销工作将深入践行既定战略，持续推进全国化2.0、年轻化、国际化和不同消费者的精准服务。同时，公司明年将着重优化库存结构、稳定价格体系、抓好分级聚焦、拓展消费增量、推动线上线下协同发展和三大品牌合力发展。2026年，公司要在全国2800县级市实现市场全覆盖。
市值管理方面也是投资者关心的问题，有投资者表示，不少白酒龙头都曾做出分红比例或金额的承诺，询问山西汾酒是否有类似计划或者回购股份的考虑。对此，山西汾酒管理层回应称，公司将始终贯彻持续、稳健的股利分配政策，在保证公司正常经营和长远发展的前提下，通过多元方式持续回馈投资者。
