这波牛市表现最差的老登资产应该就是白酒和中药了，本周中药龙头片仔癀公布了业绩，三季度拉了一坨大的，扣非利润直接腰斩，如今马上白酒股公布业绩了，没想到也要拉一坨大的了。
最近机构纷纷做了白酒股的业绩前瞻，他们根据7月份，8月份和9月份的调研数据看，整个白酒板块表现在越来越差，甚至有机构认为白酒股龙头五粮液利润要腰斩了。难怪这一波牛市，白酒表现这么差呢？
那我们就看看这些机构对白酒股的业绩预测数据吧：
中邮证券对白酒股的三季报业绩预测：
贵州茅台，Q3收入增2%到405亿，利润增0%到191亿$贵州茅台(SH600519)$
五粮液，Q3收入降15%到147亿，利润降20%到47亿$山西汾酒(SH600809)$
泸州老窖，Q3收入降15%到63亿，利润降18%到29亿
山西汾酒，Q3收入增3%到89亿，利润降3%到29亿
洋河股份，Q3收入降20%到37亿，利润降40%到4亿$洋河股份(SZ002304)$
今世缘，Q3收入降27%到19亿，利润降35%到4亿
古井贡酒，Q3收入降20%到42亿，利润降25%到9亿
迎驾贡酒，Q3收入降20%到14亿，利润降25%到5亿
舍得酒业，Q3收入降15%到10亿，利润增20%到1亿
招商证券的对白酒股三季报的业绩预测：
贵州茅台，Q3收入增4%到413亿，利润增2%到195亿
五粮液，Q3收入降8%到159亿，利润降13%到51亿
山西汾酒，Q3收入降10%到78亿，利润降10%到27亿
泸州老窖，Q3收入降17%到61亿，利润降20%到29亿
洋河股份，Q3收入降30%到33亿，利润降30%到4亿
古井贡酒，Q3收入降25%到40亿，利润降30%到8亿
今世缘，Q3收入降28%到19亿，利润降35%到4亿
迎驾贡酒，Q3收入降22%到14亿，利润降27%到5亿
水井坊，Q3收入降35%到15亿，利润降40%到6亿
口子窖，Q3收入降30%到8亿，利润降35%到2亿
舍得酒业，Q3收入降12%到11亿，利润增25%到1亿
老白干酒，Q3收入降5%到15亿，利润降5%到2亿
酒鬼酒，Q3收入平0%到2亿，利润平0%到-1亿
金徽酒，Q3收入降4%到6亿，利润降7%到0亿
广发证券对白酒股的三季报预测数据：
贵州茅台，Q3收入增5%到417亿，利润增3%到197亿
五粮液，Q3收入降30%到121亿，利润降45%到32亿
泸州老窖，Q3收入降15%到63亿，利润降20%到29亿
山西汾酒，Q3收入降5%到82亿，利润降8%到27亿
酒鬼酒，Q3收入增5%到2亿，利润增10%到-1亿
舍得酒业，Q3收入降10%到11亿，利润增20%到1亿
水井坊，Q3收入降20%到17亿，利润降30%到6亿
洋河股份，Q3收入降40%到28亿，利润降50%到3亿
今世缘，Q3收入降28%到19亿，利润降35%到4亿
古井贡酒，Q3收入降30%到37亿，利润降35%到8亿
口子窖，Q3收入降45%到7亿，利润降45%到2亿
迎驾贡酒，Q3收入降20%到14亿，利润降25%到5亿
老白干酒，Q3收入平0%到16亿，利润增1%到3亿
金徽酒，Q3收入降1%到6亿，利润降5%到0亿
以上这些就是机构对白酒股的三季报预测情况，根据几家机构的预测数据，我们能总结以下几个信息点：
第一个点：白酒股的三季报情况比二季度更差，茅台业绩增速继续回落，其他的陷入更大幅度的下滑；
第二个点：白酒股三季报大概率只有茅台扛得住，几家机构的预测都认为茅台还能有小幅的增长，但是其他的大概率扑街。
第三个点：泸州老窖，山西汾酒，洋河股份，古井贡酒，今世缘这些公司，机构的分歧都不太大，基本都是下滑20%-30%的样子，分歧最大的是五粮液，有些机构认为五粮液业绩会腰斩，有些机构认为利润降幅20%，但不管怎么说都是暴雷的业绩。
这些白酒股业绩集体暴雷，主要是有5个因素影响：
1.政策冲击：“最严禁酒令”压缩政务、商务消费，高端酒需求根基削弱；
2.库存价格恶性循环：行业库存高企（部分酒企消化周期超6年），价格倒挂压减营收利润；3.消费疲软分化：经济下行抑制需求，年轻群体消费意愿低、场景用酒价格下沉，次高端受创；
4.行业内卷：头部同质化竞争加剧，中小酒企产能利用率不足、现金流紧张，分化加速；
5.周期属性：白酒顺周期特征叠加宏观经济压力，放大业绩下滑幅度。
实际上今年以来，尤其是第三季度消费表现是非常差的，看下图非常明显，从7月份开始社零增速开始大幅回落，9月份社零增速回落到3.3%又是接近一年的新低，而餐饮行业表现更差，增速再度回落到1%以内了。
