丨2025年4月30日星期三丨

　　NO.1山西汾酒2024年营收、净利均保持两位数增长

　　4月29日，成功跻身白酒TOP3的山西汾酒公布了2024年业绩及2025年一季报。财报显示，2024年公司实现营收约360.11亿元，同比增长12.79%；归属于上市公司股东的净利润约为122.43亿元，同比增长17.29%。2023年公司营收、净利润增速则均超20%。今年一季度，公司实现营收约165.23亿元，同比增长7.72%；归属于上市公司股东的净利润约为66.48亿元，同比增长6.15%。

　　点评：从数据来看，2024年山西汾酒营收、净利润增速虽较2023年有所放缓，但仍保持两位数增长，展现出较强的盈利能力，说明其市场份额和品牌影响力较为稳固。2025年一季度，公司营收和净利润增速虽放缓至个位数，但这可能与白酒行业整体增速放缓、市场竞争加剧以及消费需求变化有关。未来，公司仍需要进一步优化产品结构，提升高端产品占比，加强品牌建设和市场推广，以应对市场变化。

　　NO.2重庆啤酒今年一季度营收净利均小幅增长

　　4月29日，身陷合同纠纷的重庆啤酒发布了2025年一季报。财报显示，今年一季度公司营收约为43.55亿元，同比增长1.46%；归属于上市公司股东的净利润约为4.73亿元，同比增长4.59%。公司实现啤酒销量88.35万千升，比上年同期86.68万千升增长1.93%。

　　点评：虽然身陷合同纠纷，但从数据来看，重庆啤酒今年一季度仍实现了小幅增长，营收和净利润的稳步提升，表明公司经营状况相对稳定，成本控制和盈利能力有一定保障。啤酒销量的增长则反映出产品在市场上有一定认可度。然而，合同纠纷可能对公司品牌形象和业务拓展带来潜在影响，公司仍需妥善处理纠纷，以稳定市场信心。

　　NO.3茅台文旅公司招募京东平台文创店铺线上运营商

　　近日，茅台文旅公司发布关于招募京东平台文创店铺线上运营商的公告，公告称为满足公司发展需要，打开茅台文创产品线上终端市场，经研究，决定面向社会公开招募1家线上运营商，在京东平台上建设和运维茅台文旅公司文创店铺。服务期三年，协议一年一签，招商人每年对运营商进行考核，考核合格后方可续签协议，考核不合格招商人有权另选服务商。

　　点评：茅台文旅公司发布招募京东平台文创店铺线上运营商的公告，旨在拓展线上市场。通过在京东平台开设文创店铺，茅台能够借助京东庞大的用户群体和成熟的电商体系，有效提升文创产品的曝光度和拓宽销售渠道，进一步丰富茅台的品牌形象，有望为公司开拓新的利润增长点，文创产品的销售将增加营收来源；同时，也有助于增强品牌与年轻消费群体的互动，提升品牌活力。

　　NO.4乐惠国际：鲜啤板块预计2025年会跨过盈亏平衡

　　4月29日，乐惠国际在投资者关系记录表中回应了2024年鲜啤板块亏损原因及应对措施。公司表示，亏损原因包括新建设工厂的固定资产折旧、直营店装修及人员费用等投入大，酒馆建设投入多，资产摊销折旧占比较重。2024年已把酒馆转为加盟模式，减少投入；同时随着鲜啤销量的增长，公司预计2025年会跨过盈亏平衡，争取鲜啤业务实现盈利。乐惠国际的策略还是双聚焦策略，坚持聚焦即饮渠道，坚持聚焦酒厂城市所在地的核心市场。同时，公司称鲜啤已经成为国内啤酒的新发展趋势。目前国内的扎啤市场渗透率远不及欧美日韩，未来国内扎啤市场会有一个明显的增长势头。

　　点评：乐惠国际回应2024年鲜啤板块的亏损原因及应对措施，并对未来市场发展进行了展望，这对公司未来发展具有重要影响。短期来看，公司及时调整策略，将酒馆转为加盟模式以减少投入，这有助于缓解资金压力，优化资源配置。然而，这一转变也可能对品牌管控和消费者体验带来挑战，需要公司加强管理。同时，公司将鲜啤业务视为未来发展的重点，若公司能抓住这一机遇，有望在鲜啤市场占据领先地位。