$*ST鹏博(SH600804)$  一、子公司独立性的法律基础

子公司作为独立法人主体，其财产与法律责任均与母公司分离 。这意味着：

独立运营权：即使鹏博士破产，子公司仍可正常开展业务，法人资格不受直接影响（如北京电信通、鹏博士香港等子公司） 。

财务隔离：子公司债务由自身资产承担，不因母公司债务被强制清偿（如北京时代宏远网络通信公司需自行处理其87条司法案件） 。

二、鹏博士持有子公司股权的处置

母公司破产清算时，其持有的子公司股权将作为破产财产处理：

拍卖/转让：股权可能被公开处置以偿还债务（例如青岛国资可能收购鹏博士的IDC资产） 。

战略投资者介入：地方政府或企业（如青岛融实集团）可能通过注资、债务置换等方式承接股权，推动子公司重整 。

三、子公司自身经营状况决定后续路径

正常存续：若子公司经营健康（如北京电信通拥有北京地区最大专线接入市场），可继续独立运营 。

独立清算：资不抵债的子公司（如北京时代宏远）需自行启动破产清算程序，按《企业破产法 》完成债务清偿及注销 。

债务重整：具备重整价值的子公司（如鹏博士香港）可能通过跨境法律程序（如新加坡交易所公告的债权人决议）实现债务重组 。

四、特殊情形处理

担保责任：若鹏博士为子公司提供担保（如鹏博士香港的美元债担保），破产清算时担保责任仍需履行，可能影响母公司债务清偿顺序 。

资金混同风险：若存在母子财务混同，债权人可主张“法人人格否认”，要求子公司连带清偿债务，但需通过司法程序认定 。

五、典型案例参考

北京电信通：作为鹏博士核心资产，可能被战略投资者收购（如青岛国资通过数字产业基金介入）以保留其市场地位 。

鹏博士香港：已通过境外债权人支持境内重整方案，可能成为跨境债务重组范例 。

北京时代宏远：因资不抵债被申请清算，需按独立程序处理债务