杭州景祺接盘新华百货5%股份，与中芯系的关联是以中芯聚源为核心的管理与资本绑定，属间接关联（非中芯国际全资子公司），具体穿透与关联逻辑如下：

一、杭州景祺的核心穿透链路

1. 杭州景祺电子信息合伙企业（有限合伙）→执行事务合伙人：上海芯齐投资中心（有限合伙）

2. 上海芯齐→管理方：上海中芯聚源股权投资管理有限公司（中芯国际旗下核心产业投资平台，简称“中芯聚源”）

3. 中芯聚源→实控关联：由中芯国际核心团队主导，是中芯系布局半导体产业链的资本“触角”，管理规模超300亿元，含国家大基金资金

4. 出资层关联：杭州景祺的LP含聚源盛业（中芯聚源关联主体，占比约40%）、宁波芯空间盛芯（半导体产业基金，占比约33.33%）、芯齐投资（中芯聚源系，占比约26.67%），资金端深度绑定中芯系生态

二、关键关联要点（为何是“间接”）

• 管理主导权：中芯聚源通过控制上海芯齐，掌握杭州景祺的投资决策与日常运营，是关联核心

• 资本协同：LP资金多来自中芯系关联资本与半导体产业基金，与中芯国际产业链投资战略高度协同

• 非直接控股：杭州景祺并非中芯国际或中芯聚源的全资子公司，而是中芯系通过“管理 资本”深度绑定的产业投资主体，无直接股权控股关系

• 官方定性：新华百货公告明确，物美与杭州景祺无关联关系，杭州景祺与厦门联芯美也无关联关系

三、关联本质

这是中芯系通过中芯聚源的产业资本平台，以杭州景祺为投资载体参与标的，属于中芯系生态布局的一环，而非中芯国际直接的股权运作。