21世纪经济报道记者肖夏

　　12月25日晚间，水井坊披露澄清公告，直接否认了所谓被剑南春收购的传言。

　　“今日，四川水井坊股份有限公司关注到有媒体报道称'某酒企拟收购水井坊'，为避免相关市场传闻对社会各界和投资者造成误导，现予以澄清说明：经公司核查，上述报道不属实。”水井坊公告表示。

　　12月25日下午一点多，水井坊股价突然拉升，后直接以涨停收官，领涨整个白酒板块。市面上出现“剑南春拟收购水井坊”的传言，源头不明。

　　21世纪经济报道记者25日下午向水井坊方面求证，不同部门人士均表示并未听说。一位水井坊人士向记者发来一个“一脸懵逼”的表情。

　　水井坊上市多年，跨国酒企帝亚吉欧早在2000年代初便通过间接持股入局，2018年至2019年左右通过发起全面要约收购进一步增持，目前通过旗下主体持有水井坊约63%的股份。

　　水井坊2024年营收突破50亿元，是其历年最好表现，但在帝亚吉欧全球收入中贡献并不大，仅有个位数占比。

　　然而水井坊长期被帝亚吉欧视为在中国市场的战略性布局。

　　今年6月的水井坊年度股东大会上，水井坊管理层回应21世纪经济报道记者提问时强调，中国一直是帝亚吉欧全球两大战略市场之一，大股东方面对扎根中国市场、通过水井坊参与白酒品类长期发展始终寄予厚望。

　　传言的另一方剑南春，是体量更大的百亿级酒企，2023年剑南春集团销售收入超过169亿元。何时上市常年引起外界猜想。

　　目前白酒生产企业上市受限并无松动迹象。

　　2016年至今，A股已经多年没有白酒生产企业成功上市，不少酒企转战港股。2023年初进一步传出消息，主管部门文件将白酒列入IPO“禁止类产业”。通过借壳上市，按目前规定等同IPO审核，同样面临政策限制。

　　此外，剑南春受困于早年改制后的问题，上市难度更大。

　　首先是实控人乔天明于2023年因行贿、私分国有资产获刑5年。涉案事项与改制直接相关，影响上市主体合规性与实控人稳定性。

　　其次当年改制遗留的职工股转信托受益权引起诸多纠纷，持续多年。如需推进上市，大概率面临彻底核查。

　　其三是商标问题。“剑南春”商标所有权归属绵竹国资，剑南春方面是获授权使用，存在到期续期、授权限制、价值分歧等诸多不确定性，对上市构成核心障碍。

　　有券商人士认为，今天白酒板块回涨，更多是板块轮动因素。