中证智能财讯水井坊（600779）4月30日披露2025年第一季度报告。公司实现营业总收入9.59亿元，同比增长2.74%；归母净利润1.9亿元，同比增长2.15%；扣非净利润1.9亿元，同比增长23.63%；经营活动产生的现金流量净额为-5.76亿元，上年同期为-1.02亿元；报告期内，水井坊基本每股收益为0.3927元，加权平均净资产收益率为3.61%。

　　以4月29日收盘价计算，水井坊目前市盈率（TTM）约为16.45倍，市净率（LF）约4.12倍，市销率（TTM）约4.22倍。

　　资料显示，公司主营白酒产品的生产与销售。

　　盈利能力方面， 2025年一季度公司加权平均净资产收益率为3.61%，同比下降0.54个百分点。公司2025年第一季度投入资本回报率为3.51%，较上年同期下降0.55个百分点。

　　截至2025年一季度末，公司经营活动现金流净额为-5.76亿元，同比减少4.73亿元；筹资活动现金流净额-5665.69万元，同比增加1968.2万元；投资活动现金流净额-9423.75万元，上年同期为-2.06亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年一季度末，公司货币资金较上年末减少34.2%，占公司总资产比重下降7.52个百分点；应收票据及应收账款较上年末增加232.2%，占公司总资产比重上升3.11个百分点；存货较上年末增加5.62%，占公司总资产比重上升2.94个百分点；固定资产较上年末增加6.26%，占公司总资产比重上升2.66个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年一季度末，公司应付票据及应付账款较上年末减少14.81%，占公司总资产比重下降1.84个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少9.51%，占公司总资产比重下降0.92个百分点；应交税费较上年末减少23.18%，占公司总资产比重下降0.71个百分点；应付职工薪酬较上年末减少15.34%，占公司总资产比重下降0.22个百分点。

　　2025年第一季度，公司流动比率为1.51，速动比率为0.55。

　　一季报显示，2025年一季度末的公司十大流通股东中，持股最多的为四川成都水井坊集团有限公司，占比39.794%。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所上升，招商中证白酒指数分级证券投资基金、李书通、鹏华中证酒交易型开放式指数证券投资基金、周启增、中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪持股有所下降。

　　核校：杨宁

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。