白酒行业进入了漫长的回调期，水井坊（600779.SH）的业绩却有了进一步的改善。

　　1月24日晚间，水井坊披露，经初步核算，预计2024年净利润约13.41亿元，同比增长约6%；营业收入约52.17亿元，同比增长约5%。

　　水井坊在公告中指出，公司收入与利润均较上一年度保持增长，完成了年初制定的全年经营目标。

　　根据财报显示，2021至2023年水井坊的营收分别为46.32亿、46.73亿和49.53亿元，净利润分别为11.99亿、12.16亿和12.69亿元。

　　业内对于水井坊的业绩表现早有预期，尤其是2024年第三季度，其业绩表现尤为亮眼。从2024年分季度来看，四个季度的营收约为9.33亿、7.85亿、20.70亿和14.3亿元，净利润分别约是1.85亿、5612.26万、8.83亿和2.17亿元。淡旺季特征明显，第三季度正值传统的中秋国庆旺季，业绩表现尤为突出。

　　在这一业绩增长的背后，水井坊新推出的天号陈产品成为了新的增长点。中档酒销量显著增加，前三季度营收近2亿元，同比增长超过40%；同时，高档酒也延续了稳健的增长态势，收入达到34.57亿元，同比增长1%以上。

　　在2024年4月的投资者会议中，水井坊表示，150-400元受益于当下的大环境，其中 300-400元板块增速会高于400-500元板块；150-300元板块正经历双位数成长。名酒的大单品在上述板块占据有利位置。为此水井坊进行了灵活性的调整，深入挖掘中档市场的潜力。

　　白酒行业分析师蔡学飞对蓝鲸财经记者指出，水井坊本身市场基础盘较为稳定，此前阶段性业绩表现惨淡，主要是受产品结构影响业绩有所承压，在水井坊调整了渠道政策和产品策略后，其业绩表现有望突破。

　　中原证券近期研报指出，销售费用下降，业绩释放，盈利能力增强。2024年前三季度，公司实现扣非归母净利润11.09亿元，同比增长11.15%，净利润率同比提升1.21个百分点。整体看，本期公司的盈利增长远好于收入，主要得益于各项销售投入的减少。我们认为，经济逆风阶段白酒类公司将会持续减少销售和市场投入，以换取相对优异的股东回报。