上实发展突现三日暴涨，背后暗藏什么信号？

  上实发展（600748）股票在10月15日至17日连续三个交易日收盘涨幅偏离值累计超20%，触发交易所规定的异常波动标准。这一异动迅速引发市场关注。公司在10月18日盘前发布公告，确认股价确实出现异常波动，并强调经自查及向控股股东函证，目前并无应披露而未披露的重大事项。公司生产经营正常，也未发生内外部环境的重大变化。

  值得注意的是，10月17日收盘价报6.25元，是该公司自2020年9月15日以来的最高收盘价。当日换手率高达8.98%，远超前20个交易日1.82%的日均水平，显示短期资金活跃度显著升温。同时，根据中证指数数据，公司市净率为1.12，略高于房地产行业平均的0.90，估值已处于相对高位。

  业绩巨亏与股价飙升背道而驰

  公告中有一组数据格外扎眼：2025年上半年，公司归属于上市公司股东的净利润为-7.54亿元，扣非后更是亏损达-7.80亿元。这意味着公司在基本面持续承压的背景下，股价却走出了一波凌厉上涨，形成明显背离。

  从资金面来看，主力资金并未“捧场”。数据显示，近五日主力净流入为-1.38亿元，今日单日即流出1.49亿元，占流通市值比例达1.30%。整个房地产开发行业也面临资金净流出压力，行业五日净流入为-44.02亿元，说明板块整体缺乏机构青睐。

  技术层面同样释放出警示信号。当前股价已突破布林线上轨，RSI指标中RSI1值超过80，WR处于超买状态，BIAS2乖离率达22.95，多项指标指向短期过热。趋势研判明确提示“整体风险较高”，并指出上方压力位在6.36元。

  我怎么看这场“无风起浪”？

  说实话，看到这份公告时我有点意外。一个半年亏掉七个半亿的地产公司，突然三天涨了二十多个百分点，还创下五年新高，这更像是情绪驱动的炒作，而非价值回归。

  我认为这次异动很可能是游资借助市场对地产政策放松的预期进行的短线博弈。尽管公司澄清没有重大事项，但不排除有资金在押注潜在的资产注入或重组可能——毕竟其背后有上海实业集团这样的国资平台支撑。

  但从财务评估看，公司货币资金/总资产比例偏低，经营现金流虽为净流入但货币资金较年初大幅减少，ROIC资本回报率也偏低，这些都不支持长期走强逻辑。

  所以在我看来，这波行情来得快，去得也可能很快。投资者尤其要警惕“业绩黑洞+估值溢价”的组合风险。现在冲进去，更像是在接飞刀。