营收腰斩、净利翻倍，闻泰科技交出了一份看似矛盾却暗藏玄机的财报。2025年前三季度，公司营收同比下降44%，但归母净利润却暴涨265%，第三季度半导体业务收入更是创下历史新高——这背后，是战略聚焦的成果，还是暴风雨前的宁静？

半导体独挑大梁，剥离集成业务显成效

闻泰科技的业绩反转，核心在于业务结构的深度调整。2025年第三季度，其半导体业务实现收入43亿元，同比增长12.2%，毛利率高达34.56%，贡献净利润7.24亿元，成为绝对盈利引擎。而曾占比较高的产品集成业务（ODM）因被列入实体清单及客户谨慎执行影响，收入大幅下滑，Q3仅录得1.1亿元，且公司已完成多家子公司出售，不再作为主要责任人，相关收入按净额确认，进一步拉低了总营收。

这一“量减质升”的变化，叠加销售、管理、研发等“四费”全面下降，共同推动净利润逆势飙升。经营性现金流净额达54.22亿元，同比增53.15%，也反映出主业盈利能力与资产效率的显著改善。

中国区创纪录，车规与AI驱动增长

从区域看，中国市场已成为闻泰半导体增长的核心支柱。Q3中国区收入创下单季新高，占全球总收入的49.29%，其中汽车业务收入同比增长超26%，AI服务器、AI PC等计算设备需求旺盛。MOSFET、逻辑与模拟芯片全线增长，宽禁带半导体（SiC/GaN）收入同比翻三倍，显示公司在高端赛道的布局正逐步兑现。

目前，安世半导体在全球功率分立器件领域已跃居第三，车规级芯片市场份额约12%，稳坐国内第一。这一成绩得益于过去五年持续的技术投入与产能扩张，也为当前的业绩提供了支撑。

控制权之争悬而未决，未来存重大不确定性

然而，亮眼数据难掩潜在风险。荷兰政府于9月30日以“国家安全”为由，对安世半导体实施为期一年的运营冻结，并暂停董事长张学政职务，引发“失控”风波。尽管闻泰科技强调经济收益权未受影响，且三季报仍基于控制权完整编制，但若至2025年末控制权仍未恢复，公司明确提示将面临收入、利润及现金流的阶段性下调风险。

近期安世中国已发布多份声明，强调中国区运营正常、员工薪资照发、产品质量合规，并否认荷兰总部人事任免的法律效力，显示出“独立自救”的姿态。中荷高层已就此事通话，寻求建设性解决方案，但地缘政治博弈下的治理困境，仍是悬在公司头顶的“达摩克利斯之剑”。