周五A股三大指数继续分化，深成指、创业板指上涨，而沪指小幅下跌。两市成交额为1.11万亿元，较上一交易日放量45亿元。盘面上，电力行业以3.24%居行业涨幅榜首位。算力、统一大市场、旅游酒店等也较强。相反，贵金属、跨境支付等回调居前。
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稳定和活跃资本市场
消息面上，据新华社报道，周五召开的政治局会议指出，要持续稳定和活跃资本市场，适时降准降息。
中国银河证券首席经济学家章俊表示，近期外部因素冲击全球金融市场，投资者避险情绪显著上升。在中国经济的内生韧性和前瞻性的政策应对下，A股市场表现出较强的稳定性。“持续稳定和活跃资本市场”的提出，意味着在稳定的基础上，未来需要进一步活跃市场，这也是稳中求进的工作总基调在资本市场层面的映射。
中信证券首席经济学家明明则表示，政治局会议对宏观政策定调“更加积极有为”，货币政策则是延续了“适度宽松”的基调。具体到货币政策总量工具层面，会议要求“适时降准降息，保持流动性充裕，加力支持实体经济”，预计后续在兼顾内外政策环境的前提下，降准、降息工具或适时落地。
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电力股涨停潮
盘面而言，电力股在周五表现强势，华电能源、长源电力、西昌电力（2连板）、华银电力（2连板）等9股涨停。本月以来，乐山电力股价翻倍，上涨了107.53%；西昌电力累计上涨70.15%；银星能源、华银电力累计涨超30%。
对于近期电力股强势的原因，综合市场观点来看，主要集中在以下四个方面：
一是近期陆续披露的一季报显示，电力企业的业绩向好。比如华银电力一季度业绩同比增长894.61%，晋控电力业绩同比增长111.95%。华能水电、桂冠电力、川投能源、通宝能源、华电辽能、华电能源也迎来两位数增长。
二是政策面上，今年电力投资创历年最高。数据显示，国家电网2025年投资计划突破6500亿元，南方电网达1750亿元，合计达8250亿元。
三是夏季用电高峰临近，电力需求将迎来季节性增长。东方财富Choice数据显示，每年的5月-8月全社会用电量会呈现逐月增长的特征，其中7月、8月是历年的用电高峰。比如2024年7月、8月全社会用电量为1.9万亿千瓦时，占2024全年的9.85万亿千瓦时的19.33%。
四是电力板块的高股息特性。中泰证券就表示，在总量政策偏稳、结构风险上升的背景下，防御类资产依然具有较高配置价值。其中长端国债，低位周期股，以及高股息红利资产如电力、公用事业等方向，具备估值支撑与现金流安全边际。
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消费方向局部活跃
除了电力股强势外，周五部分消费股（旅游酒店、家电、服装家纺等）也表现强势，天府文旅、三峡旅游、九牧王、惠而浦等涨停。
消息面上，据新华社报道，周五召开的政治局会议指出，要提高中低收入群体收入，大力发展服务消费，增强消费对经济增长的拉动作用。尽快清理消费领域限制性措施，设立服务消费与养老再贷款。加大资金支持力度，扩围提质实施“两新”政策，加力实施“两重”建设。
此外，五一旅游旺季临近，也提振了部分消费股。据证券时报报道，根据多家在线旅游平台发布的大数据报告，预测今年“五一”假期期间，旅游业热度将进一步高涨，并呈现出长线游火爆、出境游持续升温等特征。
有基金经理认为，当前消费板块行情主要与三方面驱动因素有关：包括财政政策的持续发力，此前消费板块的深度回调构筑的较厚安全边际，以及消费韧性的持续释放等。
华泰证券表示，关税冲突带来潜在外部压力，扩大内需成为稳经济的重要抓手，伴随国家促消费增量政策的陆续落地，看好消费板块结构性机会。
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贵金属板块三连阴
相反的是，此前引爆资本市场的贵金属板块已连跌3天，累计跌幅为10.2%。晓程科技、西部黄金、赤峰黄金、四川黄金、湖南黄金近3天均下跌超10%。
原因在于国际金价近日回调明显，周五COMEX黄金一度跌超1%，逼近3300美元整数关口。而本周一，COMEX黄金一度上破3500美元整数关口。
市场上对于黄金后市也产生了分歧，有人继续看涨，有人觉得短期黄金会进入震荡区间。基金公司Sprott执行合伙人Ryan Mclntyre表示，美元不会在一夜之间失去储备货币的地位，但人们使用美元的次数正在减少。他认为各国要么会持有更多的本国货币，要么持有一些更加独立的货币，比如黄金，这就意味着黄金价格还没有达到顶峰。
华泰期货则表示，目前特朗普似乎在诸如美联储主席鲍威尔的去留以及贸易政策上均显现出了一定的“松口”迹象，这似乎被市场解读为贸易争端朝着相对好转的方向发展。故当下黄金价格或暂时转为在760元/克-820元/克间的震荡格局。
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节前观望氛围主导？
整个市场而言，德迅证券表示，目前年报、季报披露进入收尾阶段，市场担忧情绪逐步恢复，A股指数也在修复中，但外部消息面仍不确定，节前观望氛围仍会主导盘面。短期看，节前仍将以缩量震荡蓄势为主。节后在国内政策利好持续叠加的背景下，A股中期反弹仍可期。
国金证券则表示，短线大盘或因成交额不足震荡整固，若迟迟未放量，做多资金短线掣肘，或依然低位板块轮动。
