随着监管要求整改期限的临近，ST新华锦（600735.SH）的“保壳”战进入关键阶段。2月5日，ST新华锦披露了资金占用事项的最新进展。公告显示，公司责令改正事项的期限将于2026年2月25日届满。截至公告披露日，公司间接控股股东新华锦集团有限公司（以下简称“新华锦集团”）及其关联方累计归还占用资金0元。公司如未在期限届满前完成整改，公司股票预计将自2026年2月26日起被上交所实施停牌，停牌期限不超过2个月。

　　资金占用相关方目前“分文未还”

　　ST新华锦主要围绕“新贸易、新材料”开展业务经营：一是发制品、纺织服装出口和跨境电商进口，出口业务和进口业务双向循环；二是围绕石墨矿开展石墨深加工及石墨应用的新材料业务。因存在关联方非经营性占用资金且未在1个月内完成清偿和整改，根据相关规定，公司股票于2025年9月30日被实施其他风险警示，股票简称由“新华锦”变更为“ST新华锦”。

　　此前，公司于2025年8月25日收到青岛证监局出具的《关于对山东新华锦国际股份有限公司、新华锦集团有限公司、张建华采取责令改正措施的决定》（【2025】11号）（以下简称《行政监管措施决定书》），截至2025年半年度报告披露日，新华锦集团及其关联方非经营性占用公司资金余额4.06亿元，所有占用资金应在收到《行政监管措施决定书》之日起六个月内归还。

　　截至公告披露日，新华锦集团及其关联方累计归还占用资金0元，资金占用余额约为4.06亿元，资金占用具体解决方案尚未确定。

　　公告显示，山东鲁锦进出口集团有限公司、新华锦集团已被法院裁定受理破产重整，公司将按法律规定在破产程序中申报债权，按照《中华人民共和国企业破产法》的规定，新华锦集团及其关联方占用的公司非经营性资金为普通债权，存在清偿率较低、无法获得全额清偿的风险。

　　根据《上海证券交易所股票上市规则》（2025年4月修订）第9.4.1等相关规定，若公司未能按照责令改正要求在六个月内（即2026年2月25日前）清收被占用资金，公司股票将被实施停牌，停牌后两个月内仍未完成整改的，公司股票将被实施退市风险警示，此后两个月内仍未完成整改的，公司股票将被终止上市交易。

　　拟转让私募投资基金份额

　　在应对资金占用危机的同时，ST新华锦也在资产层面“做减法”。

　　与风险提示公告同步披露的，还有一份基金份额转让方案。公告显示，ST新华锦计划将其持有并尚未完成实缴的4000万份青岛华锦尚航创业投资基金合伙企业（有限合伙）（以下简称“华锦尚航”）基金份额转让给陈汝香、夏江帆，转让价格为0元。上述财产份额转让完成后，公司持有华锦尚航1000万份基金份额。

　　公司于2024年参与投资设立私募投资基金华锦尚航，该基金规模为5001万元，主要投资领域为石墨新材料、高端制造、新能源、新一代信息技术等战略性新兴产业。其中，公司为有限合伙人，认缴出资5000万元，公司实缴1000万元，认缴出资比例99.98%。

　　根据公司实际发展需要，经友好协商，2026年2月3日，公司与陈汝香、夏江帆签署《青岛华锦尚航创业投资基金合伙企业（有限合伙）财产份额转让协议》，约定公司以0元将持有并未完成实缴的4000万份华锦尚航基金份额分别转让给陈汝香、夏江帆。上述财产份额转让完成后，公司持有华锦尚航1000万份基金份额，占认缴出资比例的19.996%，华锦尚航将不再纳入公司合并报表范围。

　　ST新华锦表示，本次交易有利于公司持续聚焦主业，符合公司整体战略规划。尽管本次交易完成后，华锦尚航将不再纳入公司合并报表范围，但不会对公司的财务状况和生产经营产生重大影响，不存在损害公司及股东尤其是中小投资者利益的情形。

　　然而，ST新华锦的基本面依然承压。根据2025年度业绩预告，公司预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润-14200万元到-9500万元，将出现亏损。对于业绩预亏的主要原因，公司称，根据《企业会计准则第8号—资产减值》及相关会计政策规定，基于谨慎性原则，对相关资产进行年末减值测试，经分析评估并初步测算，拟对部分存在减值迹象的资产及商誉计提资产减值准备，主要包括商誉减值、存货跌价、信用减值损失。最终计提金额以公司正式披露的经会计师事务所审计的年度报告为准。

　　业内分析人士指出，一边是控股股东巨额占款尚未解决，另一边是自身造血能力不足且面临资产减值压力，ST新华锦能否在剩余的时间窗口内化解风险，市场各方正密切关注。