2026年1月26日，ST新华锦（SH600735，股价6.84元，市值29亿元）发布股票交易风险提示性公告。公司股票自1月21日至1月26日连续4个交易日涨停，累计涨幅达21.71%。

　　然而，在股价异动背后，公司基本面未发生重大变化，但面临多重风险。例如，新华锦集团有限公司（以下简称新华锦集团）及其关联方非经营性占用ST新华锦4.06亿元资金；又如，ST新华锦2025年净利润预计亏损0.95亿元至1.42亿元。

　　四连板后发风险警示

　　ST新华锦在公告中明确表示，公司股票于2026年1月21日至1月26日连续4个交易日涨停，累计涨幅21.71%，短期涨幅严重高于同期行业及上证指数涨幅。但公司基本面未发生重大变化，存在市场情绪过热及非理性炒作情形，股价随时存在快速下跌风险。

　　同时，公告提示多项核心风险。

　　一是ST新华锦可能被实施退市风险警示。截至2025年半年度报告披露日，新华锦集团及其关联方非经营性占用公司资金余额4.06亿元。若公司未能在青岛证监局责令改正要求的六个月内清收被占用资金，公司股票将被实施停牌；停牌后两个月内仍未完成整改的，将被实施退市风险警示；此后两个月内仍未完成整改的，股票将被终止上市交易。

　　二是占用资金存在无法获得全额清偿风险。公司控股股东山东鲁锦进出口集团有限公司（以下简称鲁锦集团）、间接控股股东新华锦集团已被法院裁定受理破产重整。按照《中华人民共和国企业破产法》规定，上述占用资金为普通债权，存在清偿率较低、无法全额获得清偿的风险。

　　三是公司业绩面临下滑风险。经财务部门初步测算，预计2025年度归属于母公司所有者的净利润为-1.42亿元至-0.95亿元，扣除非经常性损益后的净利润为-1.63亿元至-1.09亿元。

　　此外，公司控股子公司青岛海正石墨有限公司因尚未办理矿区用地、未取得安全生产许可证和环评批复文件等，未达到矿山企业开工生产条件，短期内无法进行矿山开采。同时，公司控股股东及其一致行动人累计股份质押比例高达99.64%。鲁锦集团、新华锦集团破产重整事项是否会影响公司的控制权将视后续的破产重整方案及法院作出的最终裁定而定，存在控制权不稳定风险。

　　控股股东破产重整，债权清偿前景不明

　　ST新华锦的资金占用问题并非首次披露。

　　2025年8月25日，公司收到青岛证监局《行政监管措施决定书》，截至2025年半年报披露日，新华锦集团及其关联方非经营性占用公司资金余额4.06亿元，监管要求六个月内归还。但截至2026年1月26日，具体解决方案仍未确定。

　　2026年1月20日，公司公告称，控股股东鲁锦集团、间接控股股东新华锦集团已被青岛市市南区人民法院裁定受理破产重整申请。

　　法院认定，鲁锦集团“不能清偿到期债务且资产不足以清偿全部债务”，新华锦集团“已不能清偿到期债务，且明显缺乏清偿能力”。公司表示，将在破产程序中依法申报债权，但占用资金作为普通债权，清偿率存在不确定性。

　　此前，新华锦集团曾计划通过出售山东即墨黄酒厂有限公司股权清偿占用资金，但该交易已终止。

　　市场分析指出，关联方资金长期占用不仅影响公司现金流，还可能导致公司因治理缺陷被监管处罚。

　　雪上加霜的是，ST新华锦2025年业绩预告显示，公司预计全年净利润亏损9500万元至1.42亿元，主要原因是对存在减值迹象的资产及商誉计提减值准备，包括商誉减值、存货跌价和信用减值损失。

　　数据显示，公司2024年已亏损1.34亿元，2025年前三季度净利润1644.04万元，同比下降60.93%。若2025年全年亏损，公司将连续两年净利润为负。