$ST新华锦(SH600735)$  

ST新华锦大股东新华锦集团需在2026年2月25日前还清4.06亿元占用资金，目前市场推测的化解方式主要有以下几种：

1. 司法拍卖上市公司股权：这是概率较高的方式。大股东关联方鲁锦集团及其一致行动人持有的ST新华锦43.28%股份已100%被司法冻结、99.64%处于质押状态。质权人青岛当地银行若申请强制执行拍卖股权，既能收回贷款，也能一次性帮上市公司解决资金占用问题，避免股权因退市大幅贬值。

2. 再次引入战略投资者：此前其引入战投的合作因对方资金压力破裂，但仍可能再做尝试。大概率会优先对接宝武碳业科技或青岛本地国资等资金实力强的投资方，不过合作破裂的过往会降低潜在投资方信任度，3个多月的流程周期也让该方式成功率仅预估三成。

3. 处置或置换旗下优质资产：虽变卖即墨黄酒厂股权的方案已失败，但仍有可挖掘资产。比如可拆分转让上市公司旗下两座优质石墨矿的部分股权或采矿权快速变现，也可处置集团旗下贸易类公司等资产；还可能用集团内有盈利能力的资产注入上市公司，以此抵消对应的资金占用款。

4. 关联方协调或债务重组：一方面可协调内部关联企业，通过资金拆借、资产转让等方式归集资金还款；另一方面可与债权银行等协商债务重组，比如延长贷款期限，或是约定资金占用款转为对集团的债权，后续用经营收益分期偿还。

5. 地方国资兜底介入：不排除青岛地方国资通过旗下平台出手，比如以借款形式提供偿债资金，后续新华锦集团用资产或股权抵偿借款；或是国资平台直接受让部分资产，为其提供还款资金，以此保障当地上市公司稳定。