北汽蓝谷定增获批，资本动作释放关键信号

  北汽蓝谷新能源科技股份有限公司于近日收到中国证券监督管理委员会正式批复，同意其向特定对象发行股票的注册申请。这一进展意味着公司推进再融资计划已取得实质性突破，后续将依据监管要求及股东会授权，在12个月有效期内组织实施定增事项。根据公告内容，证监会明确要求北汽蓝谷严格按照申报文件执行发行方案，并在重大事项发生时及时履行信息披露义务。

  此次定增获批，反映出监管层对公司融资行为合规性的认可，也为北汽蓝谷下一步的资金募集提供了制度保障。虽然目前尚未披露具体发行价格、募资规模及认购对象等细节，但结合公司近期经营动态来看，这笔资金极有可能用于支持高端车型产能扩张、智能化技术研发以及渠道生态建设。

  我看这次定增背后的深意

  说实话，看到北汽蓝谷拿到批文，我并不意外。这家公司今年以来的动作一直很清晰——一边冲销量，一边改善基本面。从财务数据看，2025年前三季度营收同比增长超56%，达153.84亿元，归母净利润虽仍为亏损，但同比减亏23.73%，更重要的是，毛利率已从2024年上半年的-7.05%回升至2025年Q3的-2.70%，单季度甚至实现转正至1.8%。这种趋势性反转，是市场容易忽视却极为关键的信号。

  我认为，这次定增获批，本质上是对公司战略转型的一种“背书”。它不是单纯“圈钱”，而是为了支撑其双品牌打法：极狐走量、享界冲高。特别是与华为深度合作的享界S9，预售订单破2万台，若能顺利交付，有望显著拉动整体盈利水平。再加上Robotaxi落地武汉、北京，搭载DeepSeek大模型的阿尔法S5推出，技术协同正在形成闭环。

  当然，我也注意到风险点。当前主力资金五日净流出达1.14亿元，行业整体也处于资金净流出状态，说明短期市场情绪偏谨慎。加上公司ROIC偏低、经营性现金流承压，投资者对持续投入能否换来最终盈利仍有疑虑。

  但站在中长期视角，如果2027年营收破700亿、销量达53万辆的目标可兑现，当前约430亿元的市值确实存在重估空间。机构普遍给出12元以上目标价，也不是空穴来风。我对北汽蓝谷的看法始终没变：它还在爬坡期，但已经看到了山顶的光。