北汽蓝谷（600733）刚刚迎来关键一步：公司向特定对象发行股票的申请，已正式获得中国证监会同意注册的批复。这意味着，北汽蓝谷距离完成新一轮定向融资仅一步之遥。根据公告，该批复自2025年11月24日生效，有效期为12个月，期间公司将依据上交所的相关文件和既定方案推进发行工作。这一进展不仅标志着监管层对公司资本运作的认可，也反映出其在当前融资环境下的执行力。

  从公开信息看，此次定增获批并非孤立事件，而是北汽蓝谷战略转型中的重要一环。近年来，公司持续推进“三年跃升计划”，通过极狐与享界双品牌布局，切入中端与高端新能源市场。财务数据显示，2025年前三季度营收达153.84亿元，同比增长56.69%，尽管仍处亏损状态，但归母净利润同比减亏超两成，展现出边际改善趋势。尤其值得注意的是，2025年第三季度毛利率回升至1.8%，这是自2022年以来首次转正，释放出成本控制与产品结构优化的积极信号。

  看到这里，我其实挺感慨的。作为一家传统国企背景的企业，北汽蓝谷这两年走得并不轻松，但也没停下转身的脚步。它没有选择单打独斗，而是构建了一个堪称豪华的技术朋友圈——华为提供智驾系统，宁德时代供应超充电池，百度Apollo落地Robotaxi运营，甚至连DeepSeek大模型都用上了。这种开放合作的生态打法，在当下的新能源车格局里，反而成了它的差异化优势。

  更让我关注的是机构对其长期价值的判断。多家券商预测，若2027年能实现53万辆销量目标，公司有望扭亏为盈，届时市值存在数倍增长空间。目前股价对应的机构平均目标价约12.25元，相较现价有近六成上行潜力。当然，风险也不少，比如高端品牌认知尚需时间验证、行业价格战持续挤压利润、研发高投入带来的现金流压力等。尤其是近几日主力资金呈现净流出，说明短期市场情绪仍偏谨慎。

  但在我看来，眼下这个阶段，与其盯着每天的涨跌，不如关注几个核心观察点：一是享界S9系列能否持续放量；二是Robotaxi商业化落地节奏；三是毛利率能否稳住并进一步提升。这些才是真正决定北汽蓝谷是从“故事”走向“业绩”的关键变量。这一次定增落地后，如果资金能有效用于产能释放和技术迭代，或许真能成为它跨越拐点的一块跳板。