北汽蓝谷60亿定增获上交所通过
北汽蓝谷（600733）向特定对象发行股票的申请已于2025年10月31日获得上海证券交易所审核通过，标志着公司此次不超60亿元的定向增发迈出关键一步。根据公告内容，上交所认为该发行申请符合发行条件、上市条件和信息披露要求，并将在收到完整文件后提交中国证监会注册。尽管尚未取得最终注册批复，但审核通过本身已释放积极信号。
本次定增募集资金总额不超过60亿元，扣除发行费用后将主要用于两大核心项目：一是新能源车型开发项目，二是AI智能化平台及智驾电动化系统开发项目。这表明北汽蓝谷正加速推进产品迭代与智能化转型。发行对象包括控股股东北汽集团及其关联方福田汽车在内的不超过35名符合条件的投资者，所有认购均以现金方式进行。目前除北汽集团和福田汽车外，其他发行对象尚未确定。
截至2025年3月31日，北汽集团合计持有北汽蓝谷42.14%股份，为公司控股股东，北京市国资委为实际控制人。本次发行股票数量不超过发行前总股本的30%，即便按上限测算，也不会导致控制权变更。保荐机构为中信建投证券，其在项目推进中发挥了重要作用。
资金动向透露市场态度
从近期资金流向来看，主力资金对北汽蓝谷表现出明显兴趣。数据显示，五日主力净流入达3.27亿元，今日单日净流入5832万元，占流通市值比0.14%，显示出短期资金正在积极介入。技术面上，MACD指标显示DIF线上穿0轴，股价运行于布林带中轨与上轨之间，反映多方短期占优。不过WR指标处于超买状态，提示需警惕回调压力。
值得注意的是，所属行业“汽车整车”整体资金表现疲软，行业五日净流入为-45.98亿元，形成鲜明对比。这意味着北汽蓝谷的资金热度更多来自个股逻辑驱动，而非行业普涨。
我怎么看这次定增背后的北汽蓝谷
说实话，看到北汽蓝谷这次定增过会，我并不意外，但确实让我重新审视这家公司。60亿不是小数目，在当前新能源车行业竞争白热化的背景下，这笔钱能否用好，直接决定它是否还能在主流赛道站稳脚跟。
我关注到两个重点：一个是投向AI智能化平台，另一个是继续加码新能源车型开发。这两个方向都踩在了行业的痛点上——现在消费者不只看续航，更看重智能座舱和自动驾驶能力。如果北汽蓝谷能借这次融资真正提升技术研发效率，而不是重复过去“政策驱动型”的发展模式，那它的转型才算有了实质性进展。
但从财务评估看，我也有些担忧。毛利率偏低、ROIC（投入资本回报率）较低、其他应付款大幅增长，这些都不是健康信号。尤其是在行业整体承压的情况下，高投入未必带来高回报。
综合来看，这次定增通过是个利好，说明监管层认可其融资必要性。但我认为，真正的考验才刚开始——接下来能不能顺利拿到证监会注册批文？资金到位后能否高效执行？这些都是摆在北汽蓝谷面前的实际问题。短期股价可能受资金推动上涨，但长期价值，还得看产品说话。
