截至2026年1月9日，盛屯矿业（600711）总市值约516亿元，TTM市盈率25.72倍，市净率3.06倍。综合相对估值、分部估值与DCF测算，中性情景下合理市值约976-1074亿元，当前市值存在显著修复空间。 一、核心估值结论（速览） - 谨慎情景：2026年净利润40亿元，给予18-20倍PE，合理市值720-800亿元，对应目标价约23.3-25.9元- 中性情景：2026年净利润48.8亿元，给予20-22倍PE，合理市值976-1074亿元，对应目标价约31.6-34.8元- 乐观情景：2026年净利润60亿元，给予22-25倍PE，合理市值1320-1500亿元，对应目标价约42.7-48.5元- 风险折价：若金属价格波动、海外政策变化，估值或下修10%-20% 二、关键测算依据 1.相对估值：行业（能源金属）PE中枢约20-25倍，公司摘帽后估值修复，当前25.72倍处于合理区间，仍有提升空间。2.分部估值：铜钴镍（约20亿）+黄金（约12亿）+磷酸铁锂（约16.8亿），2026年合计净利润约48.8亿元。3.绝对估值：DCF测算（WACC 8%-10%，永续增长率2%-3%），合理市值约850-1000亿元。 三、核心影响因素 - 驱动：铜钴镍价格上涨、刚果（金）金矿投产、磷酸铁锂产能释放、债务结构优化。- 压制：金属价格下行、海外政策风险、高负债、诉讼遗留问题。 四、估值方法说明 - 相对估值法：参考华友钴业、腾远钴业等同行，结合公司资源+材料双轮驱动，给予20-22倍PE更匹配行业地位。- 分部估值法：分业务估算净利润，叠加5%-10%协同溢价，体现全产业链优势。- DCF法：现金流贴现结果对金属价格、折现率敏感，需动态调整参数。 总结：综合来看，盛屯矿业中性情景下合理市值约976-1074亿元，当前市值存在显著修复空间；但需警惕金属周期与海外运营风险，建议分批布局、动态跟踪。 需要我按你认可的净利润和PE倍数，帮你算一个精确的目标价和对应市值吗？告诉我你倾向的净利润和PE区间即可。