$盛屯矿业(SH600711)$   

伦敦铜沪铜纽铜期货持续下跌，主要是宏观预期转弱、需求疲软与库存压力共同作用，叠加资金离场加剧波动。

主要原因

1.宏观与美元：美联储10月30日降息25BP后，鲍威尔鹰派发言暗示12月降息空间受限，美元指数反弹逼近100关口，以美元计价的铜价吸引力下降，压制多头情绪 。

2.需求疲软：10月中国制造业PMI降至49.0%（低于荣枯线），服务业PMI也低于预期，显示工业需求偏弱；上海洋山铜溢价走低、现货贴水，下游企业采购意愿低迷，观望情绪浓厚，抑制价格 。

3.库存压力：国内库存持续累积，上海期货交易所监控库铜库存较8月底激增约45%，供应过剩预期增强，对价格形成压制 。

4.资金与情绪：前期铜价高位震荡，部分多头获利了结，叠加宏观不确定性增加，资金流出明显，持仓减少，放大了下跌幅度。

 关键新闻影响

1.10月30日美联储降息25BP后，鲍威尔鹰派发言暗示12月降息空间受限，美元走强，LME铜价当日显著下挫 。

2.11月1日公布的10月中国制造业PMI为49.0%，低于预期和前值，进一步打压工业需求预期 。

3.国内铜库存持续攀升、洋山铜溢价走低等数据，反映现货市场供应过剩与需求不振，加剧市场看空情绪 。

小结：

整体来看，这波下跌是宏观预期修正+需求疲软+库存压力的短期共振，供应端虽有铜矿扰动但未扭转短期格局。若后续美元走弱、需求回暖或库存回落，铜价有望企稳反弹