牧野龙三

上游芯片（壁垒最高）

三安光电（600703）：Micro LED芯片绝对龙头，6英寸产线量产，绑定中际旭创/英伟达

华灿光电（300323）：光通信波段Micro LED送样英伟达/微软，良率领先

乾照光电（300102）：850nm光通信芯片，适配短距CPO光源

兆驰股份（002429）：芯片+规模化产能，LED+光通信双逻辑

聚灿光电（300708）：GaN蓝绿光芯片龙头，提供外延片与芯片

中游设备/封装/基板（弹性最大）

新益昌（688383）：固晶/巨量转移设备龙头，CPO量产必需

聚飞光电（300303）：封装龙头，参股硅光芯片，Micro LED+CPO双赛道

沃格光电（603773）：TGV玻璃基板，解决高密度封装散热

木林森（002745）：封装龙头，高端RGB小间距/Micro LED布局

国星光电（002449）：封装+应用全生态，高清显示器件全球市占第一

下游显示/应用

京东方A（000725）：面板龙头，Micro LED背光/直显技术领先

TCL科技（000100）：Mini/Micro LED背光模组与终端布局

利亚德（300296）：Micro LED显示龙头，LiFi光通信布局

雷曼光电（300162）：COB小间距+Micro LED显示方案成熟

CPO光模块/光引擎（直接放量）

中际旭创（300308）：全球光模块龙头，1.6T CPO批量交付

新易盛（300502）：800G/1.6T CPO主流供应商

天孚通信（300394）：CPO光引擎、无源器件配套，英伟达核心供应商

上游材料

天通股份（600330）：蓝宝石衬底龙头，Micro LED芯片核心材料

#机构：Micro LED CPO开启数据中心互连新局#  $三安光电(SH600703)$  $美迪凯(SH688079)$  $聚灿光电(SZ300708)$