11月10日，A股三大指数今日涨跌不一，沪指再度收复4000点整数关口。截止收盘，沪指涨0.53%，收报4018.60点；深证成指涨0.18%，收报13427.61点；创业板指跌0.92%，收报3178.83点。盘面上，酿酒行业板块涨3.46%；个股方面，舍得酒业、酒鬼酒等涨停，泸州老窖、古井贡酒等均有不同程度上涨。
方正证券表示，行业加速出清，当前正处去库存阶段。25Q3伴随多家酒企报表端压力逐步释放，渠道底部特征日益清晰。虽政策端冲击仍然显著，终端需求尚待恢复，25Q4伴随需求修复与经济持续复苏，叠加各类促消费政策持续落地，景气回升在望。其认为白酒行业正处于周期调整的深化期，作为顺周期代表性板块，与宏观经济恢复预期高度相关，预计分化将进一步加剧，白酒板块经营稳健性优先，红利资产属性凸显，估值及情绪底部关注中长期发展韧性。建议关注以下主线：1）在宏观经济换挡期下，有强大品牌力支撑的头部名酒【贵州茅台】【五粮液】【泸州老窖】【山西汾酒】；2）区域龙头聚焦大本营市场+维护核心产品根基，有望在需求回暖下延续势能【古井贡酒】【迎驾贡酒】【今世缘】【金徽酒】；3）本轮调整中主动纾压，报表端率先出清【舍得酒业】【洋河股份】4）产品及销售渠道创新发展的【珍酒李渡】【酒鬼酒】。
太平洋证券表示，三季度报表出清有望加速探底，关注动销拐点。上周SW白酒指数下跌0.84%，白酒板块基本面尚未完全探底，但预计股价先于基本面企稳。一旦动销端出现拐点（如渠道恢复、消费者信心改善、供给侧结构性优化），板块有望迎来估值修复。贵州茅台推出中期分红方案，拟派发现金红利300.01亿元，并计划启动15-30亿元的二次回购，用于注销以减少注册资本。目前飞天茅台（散瓶）批价1660元，环比上周-60元，普五批价810元，环比上周-5元。当前板块估值处历史10年14.22%分位数，优选行业调整期下相对抗压的龙头公司，推荐贵州茅台、山西汾酒。
