两会期间，因为与雷军同框，海尔集团董事局主席周云杰火遍全国。作为海尔集团家电业务的核心平台-海尔智家（600690/06690）早已是投资者的“心头好”。1000余只基金、逾8.5亿持股便是最好明证。

　　海尔智家之所以能够受到市场的追捧，与公司业绩有莫大关系。以突发公共事件肇始的2020年为基点，4年时间海尔智家净利润轻松实现翻倍,“家电三巨头”的另外两家——美的集团（000333/00300）、格力电器（000651）都没能实现这一成绩。

　　锚定高端化

　　海尔智家发布的年报显示，2024年公司实现营收2859.8亿元，同比增长4.3%；实现归属于上市公司股东的净利润187.4亿元，同比增长12.9%。

　　公司计划每10股派发现金红利9.65元（含税），现金分红总额约90亿元，占归母净利润的48.01%；将A股4.7亿元回购额和H股0.27亿港元回购额计算在内，海尔智家分红率超过一半。

　　《财中社》发现，这是海尔智家分红率最高的一年。不仅如此，根据规划，未来两年即2025-2026年，公司分红率也不低于50%。

　　加大分红比例，注销回购股票，表明海尔智家为股东持续创造价值的决心，这反映出海尔智家不仅当前业绩稳健，对未来业绩增长也信心十足。

　　海尔智家有充足的底气向市场释放这份信心。2020年，公司归属净利润为88.8亿元，涨幅为个位数的8.2%。这之后公司净利润连续保持两位数增长，2024年已经接近190亿元，较2020年增长了1.1倍。

　　同期，家电三巨头中的另外两家，美的集团净利润增长略超40%。格力电器年报虽未披露，但绝无翻倍增长可能，按照机构一致预期，涨幅或与美的集团相仿。

　　那么又是什么支撑了海尔智家业绩的增长呢？与美的和格力在空调市场缠斗不同，海尔智家产品更为均衡化，冰箱、洗衣机、空调和厨卫电器都为公司贡献规模收入，其中冰箱和洗衣机合计占比过半。

　　在冰洗领域，海尔智家已经成为绝对龙头。年报显示，2024年公司冰箱市场份额保持行业领先：线上零售额份额达到40.4%，线下零售额份额为44.1%。同时，海尔智家在海外零售量份额14%。其中在7个国家排名第一、14个国家跻身前三、20个国家位列前五。

　　洗衣机份额更为领先。2024年公司线下市场份额仍持续引领，首位度是第二名的2倍；线上渠道零售额份额37.9%。海外市场上，在澳大利亚、新西兰、巴基斯坦等多个国家实现份额第一，在澳大利亚市场份额达到29.5%、新西兰市场份额达到41.6%、巴基斯坦市场份额达到35%。

　　这使得海尔智家能够从容推进高端化进程。从2006年推出“卡萨帝”品牌开始，海尔智家的高端化就跑在了竞争对手前面。

　　卡萨帝品牌的收入也持续快速增长。2020年，高端品牌卡萨帝实现净收入87亿元，同比增17%。之后卡萨帝增长连续超过两位数。

　　经过10余年努力，根据中怡康资料，2020年卡萨帝品牌已在中国高端大家电市场中占据绝对领先地位，在高端市场冰箱、洗衣机、空调等品类的零售额份额排名第一。

　　就线下零售额而言，卡萨帝品牌冰箱、空调、洗衣机在中国一万五千元以上市场的份额分别为49%、34%和88%。

　　一花独放不是春，百花齐放春满园。通过卡萨帝的带动，海尔智家整体高端化稳步推进。2024年，海尔智家销售家用电器1.3亿台/套，平均营收为2253元。之前的2020年和2021年，均价在2000元上下，提升10%左右。

　　全球化更进一步

　　与格力电器和美的集团两大白电龙头相比，海尔智家的一大特点是国际化一马当先。2021年以来，海尔智家境外收入基本在一半以上。作为对照，格力电器国外收入只有一成出头，美的集团占比明显，近些年的占比在40%以上，但仍不及海尔智家。

　　目前海尔智家已经是国内出海最为成功的大型家电企业。更为重要的是，与众多企业出海依靠代工不同，海尔全部为自有品牌。

　　实现海外市场的突破，离不开并购。但是，海尔智家并非是简单的股权收购，而是实现融合发展，本土化运营。以近几年为例，2019年海尔智家收购了意大利家电企业Candy公司。

　　收购后，海尔智家将其白电原有在欧洲的销售体系与Candy和Hoover合并，进一步完善了在欧洲的销售网络和品牌布局，运作海尔、CANDY和Hoover等品牌，增强了在欧洲市场的竞争力。

　　2023年12月，海尔智家以6.4亿美元（约45.6亿人民币）收购开利集团旗下的商用制冷业务，将其品牌纳入麾下，海尔智家未来将有权在合计16年的时间内免费在全球范围内使用 “开利”“商用制冷”等专用商标，有助于海尔智家扩展B端商用制冷领域，创造新的增长点。

　　2024年7月，海尔智家宣布以24.5亿南非兰特（约9.8亿人民币），收购伊莱克斯集团旗下于南非市场从事热水器业务的ESA的100%股权并接收其家电业务人员。通过此次收购，海尔智家借助ESA在南非的销售渠道及售后网络，进一步丰富了热水器业务产品阵容，同时拓宽了海尔其他白电产品在非洲市场的覆盖面。

　　对于海外市场的成功，海尔智家直言，公司广泛的全球化布局也有赖于在海外各区域市场建立的本土化业务团队和灵活自主的管理机制。

　　海尔智家将公司的人单合一模式与本土化相结合，既容易得到被并购企业的认同，又有利于促进整合效果。

　　全球化布局上，北美和欧洲是海尔智家当前主要收入来源，但其他地区增长迅速。2024年，公司北美地区收入为795.3亿元，与上年基本持平；欧洲实现收入320.9亿元，同比增长 12.4%。

　　但在其他地区，2024年，南亚市场实现收入115.3亿元，同比增长21.1%；东南亚市场为公司实现收入66.3亿元，同比增长14.75%；中东非市场实现收入26.7亿元，同比增长38.3%，涨幅都在两位数以上。

　　海尔智家优异的表现让投资者“看在眼里记在心上”。根据东方财富Choice，截至2024年底，共有1166只基金持有海尔智家8.55亿股，环比增长了超过25%。

图片来源：Choice截图

　　在众多基金中，兴证全球基金明星基金经理谢治宇、易方达基金“三剑客”之一的萧楠、汇添富基金“顶流” 基金经理胡昕炜等一一在列。明星基金经理“抱团”海尔智家，已经充分说明了公司在市场上的表现，以及投资价值得到的广泛认可。