百川能源豪掷2.15亿，跨界杀入机器人赛道

  百川能源（600681）在2025年10月31日发布公告，宣布其全资子公司百川企业管理有限公司拟通过股权受让与增资相结合的方式，合计出资2.15亿元，取得西安中科光电精密工程有限公司22.86%的股权。交易完成后，百川能源将合计持有西安中科光电25.20%的股份，成为其重要股东之一。这笔投资并不构成关联交易或重大资产重组，已获公司董事会审议通过，无需提交股东大会。

  值得注意的是，此次投资标的——西安中科光电，并非传统能源或公用事业企业，而是一家专注于具身智能基础模型及具身智能机器人研发生产的高新技术企业。公司核心技术源于中国科学院西安光机所，围绕立体视觉空间识别构建了“具身智能视觉终端”和“具身智能机器人”两大产品体系，产品已应用于航空、船舶、钢结构等多个高端制造领域。截至目前，公司累计申请专利135件，其中发明专利71件，技术积累较为扎实。

  从财务数据看，西安中科光电尚处于投入期。截至2025年9月30日（未经审计），公司净资产为8,428.41万元，较2024年末的1,381.03万元大幅增长，但仍未实现盈利。公告中也明确提示：标的公司未来经营存在不确定性，且本次交易属于跨界投资，存在管理与运营风险。

  传统燃气商的“智能突围”

  说实话，看到百川能源出手近2.15亿投向机器人领域，我是有点意外的。这家公司主业非常清晰——城市管道燃气销售，2025年前三季度收入超36亿元，归母净利润接近1.9亿元，看起来是个典型的区域公用事业公司。更关键的是，它一直以高股息著称，近三年股息率均在6.7%以上，是不少稳健型投资者眼中的“现金奶牛”。

  但这次的动作，显然不只是财务投资那么简单。公告里提到“积极推动布局新质生产力相关领域”，这说明管理层已经在思考转型路径。传统燃气行业增长有限，受政策和气价波动影响大，而具身智能机器人恰好站在当前科技风口上——AI与实体制造融合、国产替代加速、工业自动化升级需求旺盛。百川能源此举，更像是在为未来十年卡位。

  不过，我也有我的顾虑。首先，2.15亿元对百川能源不是小数目，相当于其2025年前三季度归母净利润的约1.1倍。其次，西安中科光电目前尚未盈利，且技术驱动型企业的发展节奏难以预测。更重要的是，从燃气运营到智能机器人，完全是两个世界，跨界整合的难度不容低估。

  但从另一个角度看，百川能源没有选择盲目自建团队，而是通过股权投资方式切入，节奏把控相对谨慎。持股25.20%也意味着有一定话语权，又不至于承担并表压力，算是进可攻退可守的策略。

  综合来看，这笔投资短期难言回报，甚至可能拖累业绩，但它释放出一个强烈信号：这家看似传统的能源公司，正在尝试打开成长天花板。市场是否买账，还得看后续动作与标的公司的实际进展。