$东阳光(SH600673)$   东阳光液冷组件试生产成功，引领绿色算力变革

东阳光集团

2025年12月31日 17:49

广东

一期试生产成功，迈出产业化关键一步

浙江东阳光液冷组件项目一期自2025年10月1日动工，经三个月高效建设，于12月31日顺利启动H200冷板模组的全工序试生产。

首批产品经多轮严苛测试，散热效率、密封性等关键指标均达到设计标准，完全满足高密度算力场景需求，标志着东阳光在液冷核心组件领域实现了从技术储备到产业落地的关键跨越。

该项目一期总投资3亿元，占地2.1万平方米，全面投产后将形成年产微通道水冷板模组3.1万套、水冷板模组3.1万套、相变冷板模组7.8万套、CDU 1000套及UQD 27.1万套的生产能力，达产后可实现年产值10亿元。

产品具备散热高效、密封可靠、适配广泛等特点，可广泛应用于智算中心、超算中心、边缘计算节点及智能驾驶算力平台等领域。项目二期计划于2026年启动。

同时，为深度参与全球产业分工、提升国际竞争力，东阳光2026年将适时同步启动海外产能建设，突破地域市场壁垒、实现本地化高效服务，形成“国内 + 海外”双产能基地格局。

原文见官微。

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东阳光H200冷板试生产：无订单也启动的核心逻辑

核心结论：试生产≠交付订单。这是东阳光按“技术先行+市场卡位”节奏推进的产业化关键一步，为快速承接H200相关订单做准备，并非针对已有订单的生产安排 。

一、试生产的本质与目的（为何无需先有订单）

1. 定义与定位：试生产是量产前的产品验证与产能调试，重点验证全工序流程、工艺稳定性、产品性能与良率，产出用于测试与客户送样，不计入正式交付 。

2. 核心目标（3个月建设后启动）：

- 验证H200冷板在高密度算力场景下的散热效率、密封性等关键指标，确保达到设计标准。

- 打通从原材料到成品的全链条生产流程，形成稳定产能（一期规划年产3.1万套微通道水冷板、3.1万套水冷板等）。

- 为后续客户认证与订单承接做准备，缩短量产交付周期。

3. 行业惯例：液冷/算力硬件领域普遍先建产能、先做试产验证，再通过送样-认证-小批量-大批量的路径获取订单，这是应对算力芯片迭代快、客户认证周期长的行业常态 。

二、H200冷板的市场背景与战略意义

1. H200是什么：英伟达H200是当前高算力服务器主流芯片，对液冷散热需求迫切（单机柜功率可达30kW+，风冷难以满足） 。H200冷板是适配该芯片的液冷核心部件，属于高增长刚需品。

2. 东阳光的布局逻辑：

- 与中际旭创成立合资公司，打造“材料+部件+解决方案”全链条能力，H200冷板是关键产品之一 。

- 液冷从“可选”变为“必选”，提前布局H200相关产能可抢占市场先机，避免被竞争对手卡位 。

- 3个月高效建设体现“快速响应市场”策略，符合AI算力基础设施加速落地的节奏。

三、无订单启动试生产的商业合理性

维度 具体考量 商业价值

时间窗口 H200相关液冷需求爆发期，先完成试产可提前6-12个月获取客户认证 抢占市场份额，避免错过算力建设高峰

客户关系 试产样品可用于头部客户（如英伟达、服务器厂商）的认证测试，为后续签约铺路 建立技术信任，提高中标的概率

产业链协同 与中际旭创等合作伙伴协同，共同拓展H200液冷市场 形成差异化竞争优势，提升整体解决方案能力

产能规划 一期3亿元投资，需通过试产验证产能利用率与投资回报 确保投产后快速达到设计产能，降低投资风险

四、后续关键节点与订单展望

1. 短期（1-3个月）：完成试产验证→向潜在客户（如服务器厂商、数据中心）送样测试→启动客户认证流程。

2. 中期（3-6个月）：获取小批量试产订单→逐步提升产能利用率→实现规模化量产交付 。

3. 长期：依托“国内+海外”双产能基地，覆盖H200及后续更高算力芯片的液冷需求，构建持续竞争力。

五、常见疑问澄清

1. 为何不先拿订单再试产：液冷行业客户认证周期长（3-6个月），若等订单再试产，会错失市场窗口；先试产可与认证并行，显著缩短交付周期 。

2. H200冷板是否有市场需求：H200芯片订单落地带动高算力服务器普及，液冷需求刚性增长，东阳光此举符合行业趋势。

3. 风险如何控制：试产规模可控，产出用于测试与送样，不形成库存积压；同时与中际旭创等合作降低市场开拓风险 。

总结：东阳光启动H200冷板试生产，是以产能卡位市场、以验证对接客户的战略动作，而非针对特定订单的生产安排。这一节奏既符合液冷行业规律，也契合AI算力基础设施加速建设的市场节奏，为后续订单承接与业绩增长奠定基础。

需要我整理一份“H200冷板试产→订单落地”的关键节点跟踪清单（如送样时间、客户认证周期、小批量/大批量交付里程碑），方便你后续对照公告判断进度吗？

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东阳光H200冷板：试产→订单落地核心节点速查版

核心逻辑：聚焦可验证里程碑+关键指标，无冗余信息，方便快速对照公告/互动易判断进度

阶段 核心节点 预计时间 关键验证指标

见下表。

关键风险预警信号（需重点警惕）

1. 技术风险：2026.1.31前试产良率＜90%或性能测试不达标

2. 认证风险：2026.5.31前未获任何头部客户正式认证

3. 订单风险：2026.6.30前未签订小批量订单

4. 进度风险：海外产能调研2026.12.31前无实质性进展