这事儿有点意思。华建集团股价从9月11号的不到13块一路干到40块出头，40天涨了两倍多，今天还封在涨停板上，创了历史新高，看着是真热闹。但你翻翻它自己刚发的公告，味儿就不一样了。公司明明白白写着，最近三十个交易日涨幅偏离值累计超过200%，属于严重异常波动，而且基本面没变，业绩还在往下走。

  我看了下数据，今年上半年营收降了17%，净利润掉了26%，扣非净利润更是腰斩还多，直接下滑54.6%。更关键的是，2025年前九个月新签合同额同比下降超过两成，这意味着未来收入的源头也在萎缩。这种情况下，股价却一飞冲天，你说这逻辑撑得住吗？

  还有个硬指标——估值。现在它的滚动市盈率是116倍多，而整个建筑设计行业的平均才33.7倍，高出三倍不止。这已经不是简单的高估了，是严重偏离合理区间。公司自己都在风险提示里反复强调，存在市场情绪过热和非理性炒作的可能，短期有大幅下跌的风险。

  再看股东层面，控股股东上海国投公司也出来澄清了，说近期没有买卖股票，未来12个月内也没有资产重组、资产注入这些动作。也就是说，这一波上涨，既没有业绩支撑，也没有重大利好催化，更像是纯粹的资金驱动。

  有意思的是，它身上贴了不少热门标签：国企改革、人工智能、华为概念、一带一路、装配式建筑……哪个风口沾一点，资金就敢炒一把。今天建筑装饰板块整体有资金流入，机构龙虎榜上还净买入超10亿，显然是有大资金在主导。可问题是，概念再好，最终还得回到业绩上。

  我在圈里混这些年，见过太多类似的情况。股价炒得越凶，一旦情绪退潮，回调起来就越狠。现在公司把话都说到了这个份上，风险提示一遍遍发，剩下的，就是看谁还能接住这烫手的山芋了。

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