上海机场要签近5亿元的补偿协议了——这不是一笔普通的交易，而是浦东机场四期扩建推进过程中的关键一步。根据公司最新公告，上海机场拟与控股股东上海机场（集团）有限公司及浦东房屋征收服务事务所有限公司签订《国有土地使用权收回及设施补偿协议》，涉及补偿总金额高达4.956亿元。其中，土地补偿费约3.87亿元，附属设施补偿超1.08亿元，账面成本仅3320万元，增值率接近14倍。
这笔土地面积达14.64万平方米，位于浦东国际机场四期扩建工程航站区范围内，属于“海天五路2号”的对外交通用地及其地上停机坪等设施。产权清晰，无抵押、无纠纷，自2005年取得以来已计提折旧超过6400万元。此次交易虽构成关联交易，但不涉及重大资产重组，也无需征得债权人或其他第三方同意，唯一前提是还需提交股东会审议。
交易对方之一的机场集团，正是上海机场的控股股东，持股比例58.38%，实控人为上海市国资委。其2024年底资产总额超1200亿元，归母权益逾650亿元，年营收近140亿元，履约能力毋庸置疑。另一方浦东征收所则是政府背景的专业征收服务机构，负责具体执行流程。
从表面看，这是一次被动性的资产处置；但我更愿意把它理解为一次战略性的资源腾挪。要知道，当前正值上海加快推进东方枢纽国际商务合作区建设的关键阶段，东站地下工程已完工，地上建设加速推进，整个区域被定位为新时代国际开放门户。而浦东机场四期扩建，正是这一宏大布局的核心支撑。
我始终认为，这类土地回收并非简单的“卖地套现”，而是上市公司为支持国家级基建项目做出的协同让步，同时通过市场化评估获得合理补偿，反哺自身现金流。尤其在航空主业尚未完全复苏的背景下，近5亿现金流入将显著改善财务结构。
更值得留意的是，随着低空经济进入政策落地期，《低空经济蓝皮书》预测2025年市场规模可达1.5万亿元。机场作为未来空中交通的重要节点，基础设施升级背后潜藏的是对新型航空生态的提前卡位。
所以别只盯着那14万平米的地，真正重要的，是这片土地腾退之后，将生长出怎样的世界级航空枢纽图景。
