国际金价持续攀升，黄金珠宝消费企业的业绩正在承受压力。

　　3月11日晚，老凤祥（600612.SH）披露业绩快报显示，20224年，该公司营业总收入为567.9亿元，同比下降20.5%；净利润为19.5亿元，同比下降11.95%。此外，周大福（01929.HK）、周生生（00116.HK）等行业巨头，业绩同样承压。

　　2024年，国际金价屡创新高，全年涨幅超过20%，国内黄金零售价从年初的620元/克攀升至750元/克。2025年以来，金价更是一路走高，突破880元/克。高金价抑制了终端消费需求。据中国黄金协会统计数据，2024年，我国黄金首饰消费量为532.02吨，同比下降24.69%。

　　业绩承压，行业经历的转型阵痛

　　老凤祥在业绩快报中解释称，黄金价格的持续上涨，导致消费者观望情绪加重，黄金珠宝消费市场疲软。

　　而老凤祥并非个例。黄金珠宝行业多数公司2024年的业绩，都面临营收利润双降的压力。

　　周大福此前披露，2025财年的上半年（2024年4月1日～9月30日），该公司营业额同比下滑20.4%至394.08亿港元，净利润为25.3亿港元，同比下降44.4%。其中，黄金首饰产品营业额在报告期内下跌21.6%，这类业务占周大福集团营业额近八成（79.4%）。

　　周生生在2025财年上半年，则实现总收入113亿港元，同比下降约13%，净利润5.26亿港元，同比下滑36.41%。公司解释称，金价飙升导致消费疲弱，珠宝及钟表零售收入下降。

　　除了金价高企带来的消费疲软，黄金珠宝企业还面临黄金租赁、店铺租金等成本压力。

　　以周大福为例，该公司3月4日披露的2024年四季度未经审核经营数据显示，该公司在内地市场的同店销售量同比下降了27.4%；内地市场净关闭261家零售点。

　　老凤祥也在2024年业绩快报提到，公司网点拓展计划也未达到预期，截至2024年底，加盟店数量净减少166家。

　　六福集团（00590.HK）2025财年上半年半年报也披露，当期总收入54.49亿港元入下跌27%，净利润4.34亿港元，同比減少53%。截至2024年9月30日的六个月内，净减少了175家店铺。二季度时，该公司披露门店净减少数量是76家，三个月多关闭近百家。

　　一位黄金消费行业人士对第一财经分析，黄金珠宝行业正经历从"渠道为王"到"产品为王"的转型阵痛。在金价高位震荡周期中，企业需通过工艺创新提升产品附加值，以及通过渠道布局优化成本结构、增强数字化运营能力，在存量市场中抢占先机。

　　金价高位震荡，3000美元关口现抛盘压力

　　今年以来，黄金价格大幅冲高后剧烈波动。

　　年初至2月中旬，伦敦现货黄金价格最高涨至2943美元/盎司，到2月底又跌至2887美元。

　　3月以来，金价近日冲击每盎司3000美元受阻，目前维持在2900美元附近。资金面上，金价在3000美元关口存在较大获利盘抛压。宏观面上，美联储鹰派信号施压，地缘局势出现缓和迹象，市场避险情绪大幅降温。

　　华安基金认为，短期内宏观因素交织作用导致金价下跌，但长期来看，全球央行增持黄金储备的趋势仍在持续，地缘风险与经济复苏的潜在波动或为金价提供中长期支撑。投资者需关注美联储政策动向及全球通胀数据变化，审慎评估黄金在资产组合中的角色。

　　世界黄金协会近日公布的数据显示，2025年1月，全球央行净购黄金18吨。新兴市场央行仍是净购黄金的主力军。

　　渣打银行贵金属分析师库珀（Cooper）指出，黄金正在从“避险资产”升级为“新货币锚”，但需警惕COMEX库存高企引发的回调风险。若期货合约到期后跟风买盘撤离，金价可能面临大幅波动。世界黄金协会则强调，地缘冲突、美元汇率及美国关税政策仍是短期价格引爆点。